北京银行半年报点评报告：拨备计提力度加大

事件:2020年8月28日，北京银行发布2020年半年度业绩报告。

投资要点:

2020年上半年拨备前利润同比增长4%，加权风险资产同比增长6.8%：2020年上半年实现营业收入331.77亿元，同比增长1.4%，实现拨备前利润272.11亿元，同比增长4%，实现归母净利润115.14亿元，同比增长-10.5%。存款余额较年初增长7.4%，贷款总额较年初增长5.8%，加权风险资产同比增长6.8%。

2020年二季度净息差环比下降7BP，贷款端收益率降幅较大：从结构上看，无论是资产端收益率还是负债端的成本率均保持继续下行态势，且资产端收益率的降幅明显快于负债端成本率的降幅。另外，客户存款成本较2019年上升10BP，达到2.03%。

二季度单季净手续费收入同比下滑8.6%，降幅较一季度的17%有所缩窄：从公司手续费收入结构看，收入端承销及咨询业务、银行卡业务收入增速负增长，叠加支出端翻倍增长，造成手续费业务净收入持续负增长。

二季度不良率1.54%，环比上升7BP：2020年二季度单季不良净生成率1.91%，较一季度上升0.85个百分点。逾期率明显上升，二季度达到2.04%，较2019年末上升19BP。上半年信用成本再次上升16BP，公司仍在加大拨备计提力度。核心资本充足率9.01%，环比下降0.44个百分点。

盈利预测与投资建议：公司二季度息差明显收窄，不良生成率和逾期率明显上升，并加大了拨备计提力度，与行业整体保持一致。公司当前股价对应的2020-2021年的PB估值为0.51倍，0.47倍，维持“增持”评级。

风险因素：经济下滑超预期；市场下跌出现系统性风险。