锦江酒店重大事件快评：行业低谷借增发谋发展，龙头地位有望强化_股票频道

国信社服观点：1）考虑公司本身财务杠杆水平和疫情下资金需求，预计本次定增整体预期之中。2）募资不超50亿元规模相对不低，但在目前疫情下行业关键整合期可借机助力公司产品升级，加速整合扩张，巩固和强化龙头绝对优势，降低财务费用。3）按发股上限计算股本摊薄16%，考虑利息节约，估算明后年EPS 摊薄约10%+，但考虑定增对公司中长线发展的重要意义，整体仍较可控。4）风险提示：宏观、疫情等系统性风险；收购整合或国企改革进度可能低于预期；商誉减值风险等。5）投资建议：考虑发行价等尚未确定，暂维持公司20-22年EPS0.50/1.34/1.61元，对应A 股估值84/31/26倍。疫情下，酒店行业承压也进入加速整合期。公司拟募资不超50亿元发力产品升级及资金减负，虽募资规模不低，短期有一定摊薄影响，但中线来看，有助于公司产品升级优化扩张。公司作为国内酒店规模第一的龙头，募资支撑有望推动公司在行业整合下加速集中，国企改革持续深化下，公司管理提升和整合潜力较大，维持中线“买入”。