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兴业证券:“经纪+投行”驱动盈利增长

来源:国信证券 作者:王剑,戴丹苗 2020-08-31 00:00:00
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兴业证券披露2020年半年度报告,业绩超出预期 2020年上半年,公司实现营业收入82.9亿元,同比增长17.74%;归属于母公司股东的净利润16.19亿元,同比增长21.45%。上半年EPS为0.24元,同比增长21.45%;上半年加权ROE为4.59%,同比增加0.6个百分点。

抓住市场回暖机遇,经纪业务收入同比增长43.72% 公司2020年上半年实现经纪业务收入11.66亿元,同比增长43.72%。上半年公司股票基金交易总金额3.26万亿元,同比增长33%。母公司实现代理买卖证券业务净收入(不含席位)5.64亿元,同比增长27%,行业排名第20位,较上年提升4位。

紧握改革红利,投行业务收入同比增长103.31% 公司2020年上半年实现投行业务收入5.99亿元,同比增长103.31%。上半年公司完成主承销5单IPO、4单增发、2单配股和3单可转债,主承销金额118亿元,行业排名第6位;从增长潜力来看,项目储备保持在上年末水平,2020年6月末在会项目数量共23个,未来表现依旧可期。

投资业务同比增长6.35% 公司2020年上半年实现投资收益和公允价值变动收益25.54亿元,同比增长6.35%,主要由于投资收益同比增长48.12%。

盈利预测与投资建议 我们上调2020-2022年净利润预测为35.02亿元、39.04亿元、43.4亿元,增速为98.7%/11.5%/11.2%,每股收益为0.52元、0.58元、0.65元,当前股价对应的PE为15.714.0/12.6x,PB为1.5/1.4/1.3x。我们对公司维持“增持”评级。

风险提示 市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性;金融监管趋严;市场竞争加剧;创新推进不及预期等。





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