歌尔股份2020年半年度报告点评：中报业绩强劲，AirPods代工助推20Q3高增长

事件： 2020年8月20日，歌尔股份发布2020年半年度报告及对1-9月经营业绩指引：报告期内，公司实现营业收入155.73亿元，同比增长14.71%；实现归母净利润7.81亿元，同比增长49.05%。公司预计2020年1-9月将实现净利润16.74-18.71亿元，同比增长70-90%。

点评：

声学整机、零组件业务稳健成长，盈利能力显著改善 2020年上半年，歌尔股份实现主营业务收入150.84亿元，其中精密零组件业务营业收入为49.69亿元，同比增长26.32%；声学整机业务收入65.08亿元，同比增长25.09%；智能硬件业务收入36.07亿元，同比减少8.40%。 上半年，歌尔股份MEMS 等精密零组件业务以及TWS 声学整机业务营业收入快速增长，同时分业务盈利能力进一步改善。尽管受到疫情影响，2020年第一季度大客户需求有所下降，然而歌尔股份出货量始终保持稳定，同时盈利能力进一步改善。其中精密零组件业务毛利率为26.20%，同比增加1.49pct；智能声学整机业务毛利率为14.43%，同比增长2.64pct。

展望2020年第3季度，公司VR 产品以及MEMS 等零组件业务收入进一步增长，而大客户TWS 耳机的收入以及盈利能力也将持续改善。公司预期前三季度将取得累计净利润16.75-18.71亿元，同比增长70%-90%；对应第三季度净利润8.93-10.90亿元，同比增长94%-137%。随着后移动时代的到来，先进通讯技术、AI 和新型智能硬件的市场融合，将为歌尔未来“零件+ 整机”产品布局打开持续发展空间。

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