2020H1业绩符合市场预期2020H1实现营收51.6亿元，同比+8.99%；归母净利润6.23亿元，同比+64.3%。Q2单季度实现营收26.49亿元，同比+39.9%；归母净利润5.16亿元，同比+135.9%。公司Q2利润率大幅提升，毛利率41.1%接近历史最好水平；净利率14.4%。环比提升7.6个PCT。在疫情背景下，公司积极拓宽经营思路，实现传统业务和口罩机等新业务的收入结构优化，提升了公司整体盈利能力，业绩符合市场预期。
多行业下游需求回暖，新兴业务快速推进2020H1公司多项业务下游需求回暖，带动公司业绩好转。公司消费电子实现收入11.97亿元，同比增长36.71%，主要得益于下游大客户的新产品的创新需求上升；公司PCB 业务实现收入8.74亿元，同比大幅增长106.82%，主要由于下游客户在通讯背板和HDI 加工设备领域需求提升；公司封测、光伏以及光刻机业务等新兴业务也实现了快速推进，在重要客户已经形成订单。公司其他业务，如大功率和显示面板业务由于受到行业性影响导致收入下降，预计下半年业绩将会好转。
灵活把握市场机遇，有效提升公司盈利能力得益于国内新冠疫情的有效控制，公司Q2快速复苏，结合下游需求回暖公司业绩快速好转。同时在疫情背景下，公司灵活把握市场需求，增加了口罩机等新兴业务的投入，实现了收入和利润的快速增长。随着三季度公司大客户新产品的放量以及明年全行业大年的到来，我们预计公司正在进入新一轮成长周期。
风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧。
投资建议：维持 “买入”评级。
公司为激光设备行业龙头，随着宏观经济复苏以及大客户创新周期的到来，业绩有望重回增长。预计20-22净利润11.7/14.07/15.00亿元，当前股价对应PE=31.2/25.9/24.3x。我们持续看好公司的市场竞争力和新兴业务的未来发展潜力，维持“买入”评级。
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