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7月轻工社零及地产数据点评:淡季轻工消费零售额增速环比下降,地产延续边际向上趋势

来源:山西证券 作者:杨晶晶 2020-08-17 00:00:00
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事件描述:

8月14日,国家统计局发布2020年1-7月社会消费品零售数据和地产相关数据。

事件点评:

7月家具零售额同比下滑3.9%,增速环比6月下降2.5个百分点,主要系夏季高温多雨,全国建材家居市场进入传统淡季所致。据国家统计局数据显示,2020年7月,家具类零售额为137亿元,同比下滑3.90%,增速环比6月份下降2.50pct,相对去年同期回落10.20pct;2020年1-7月,家具类零售额累计值为793亿元,同比下滑12.50%,降幅比1-6月份收窄1.60个百分点。随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的持续推进,由于疫情原因前期被压抑的婚房装修、旧房翻新、精装房购置家具等消费需求陆续释放,继续看好下半年家居零售表现回弹。

7月文化办公用品零售额同比增长0.50%,增速环比6月下降7.60pct,或与前期复学复课文具采购到位、且学生正处暑假有关,预计下半年复学复课范围和比例有望进一步扩大,看好8-9月开学季文具销售迎来热潮。据国家统计局数据显示,2020年7月,文化办公用品类零售额为264亿元,同比增长0.50%,增速环比6月下降7.60pct,相对去年同期回落14.00pct;2020年1-7月,文化办公用品类零售额累计值为1769亿元,同比增长1.40%,增速相对去年同期回落0.20pct。预计下半年复学复课范围和比例有望进一步扩大,8-9月开学季有望迎来新一轮学汛期,看好下半年文具零售表现。

7月全国住宅销售面积同比增长9.89%,住宅竣工面积同比下滑12.76%;1-7月住宅销售面积、竣工面积分别同比下滑5.0%、10.2%。据国家统计局数据显示,2020年1-7月全国商品房住宅销售面积73838万平方米,同比下滑5.00%,降幅比1-6月份收窄2.60个百分点,增速比去年同期下降4.60pct;全国住宅竣工面积23685万平方米,同比下滑10.20%,降幅比1-6月份扩大0.40个百分点,增速比去年同期提升0.30pct。单月数据方面,我们测算7月全国商品房住宅销售面积12719万平方米,同比增长9.89%;7月全国住宅竣工面积3005万平方米,同比下滑12.76%。

7月全国住宅新开工面积、住宅开发投资完成额实现大幅增长,当月YOY+11.31%、+12.44%,上半年降幅分别相对1-6月份收窄3.1、1.5个百分点。据国家统计局数据显示,2020年1-7月住宅新开工面积累计值为88089万平方米,同比下滑5.10%,降幅比1-6月份收窄3.10个百分点,增速比去年同期下降14.70pct;住宅开发投资完成额55682亿元,同比增长4.10%,降幅比1-6月份收窄1.50个百分点,增速比去年同期下降11.00pct。单月数据方面,我们测算7月住宅新开工面积为16506万平方米,同比增长11.31%;7月住宅开发投资完成额9332亿元,同比增长12.44%。

投资建议:随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的持续推进,轻工消费回补行情值得期待,我们看好竣工小高峰+精装修利好、下半年需求滞后兑现的家具板块,受益全面复学复课和办公集采的文具板块。(1)家具:建议关注帝欧家居、江山欧派、志邦家居、尚品宅配、欧派家居、海鸥住工。(2)文具:建议关注齐心集团、晨光文具。

风险提示:宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。





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