首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

纺织服装行业周报:李宁业绩增长超预期,继续推荐运动服饰龙头及上游优质OEM企业

来源:开源证券 作者:吕明 2020-08-17 00:00:00
关注证券之星官方微博:

核心组合:安踏体育、南极电商、开润股份、申洲国际、健盛集团、诺邦股份、李宁、波司登1、线下复苏组合:安踏体育、李宁、波司登2、电商组合:南极电商、开润股份3、优质制造企业组合:申洲国际、健盛集团4、疫情受益标的:诺邦股份(文中“本周”指2020.8.10- -8.14, “上周”指2020.8.3- -8.7. ).受购物节、天气因素扰动,7月纺服社零数据增速放緩2020年7月社会消费品零售总额同比减少1.1%至32,203亿元,降幅较6月环比收窄0.7pct.其中服装鞋帽、针织品类零售总额同比下降2.5%至889亿元,增速相较6月环比减少2.4pct,销售复苏有所放缓,主要由于前期618购物节提前释放大量需求,以及7月洪涝天气影响品牌线下门店销售。我们预计,在短期扰动因素消退后,各品牌销售收入有望加速复苏,带动业绩提升。

李宁2020H1业绩公布,运动品牌持续复苏,继续推荐运动产业链龙头企业随着线下门店恢复营业,行业整体回暖,国内运动服饰龙头业绩增长弹性较大。

继续推荐国内运动服饰龙头安踏体育、李宁及OEM龙头企业申洲国际。

1)李宁:公布2020H1业绩,业绩增长超市场预期,流水进一步恢复。2020H1.公司实现营业收入61.81亿元(-1.2%),归母净利润p6.83亿元(+21.7%), 超出市场预期。公司流水下降有所收窄,恢复趋势明显,2020Q2流水由Q1的高双位数下降收窄至高单位数,Q3迄今收窄至低单位数下降。其中2020H1公司五大核心品类流水同比下滑11%,主要由于其功能性、专业性较强,受疫情期间出行减少影响明显,而运动时尚品类流水实现12%增长,表现出较强韧性。随着疫情得到控制,出行逐渐恢复,下半年公司流水有望加快复苏,带动业绩提升。

2)安踏体育: 2020Q2销售恢复超预期,其中安踏主品牌零售额下滑低单位数;FILA增长低双位数。预计2020H2安踏业绩有望继续改善,安踏品牌流水预计增加5-10%,FlA品牌流水预计增加20-30%,童装流水有望实现双位数增长。

继续推荐电商占比较高的标的:南极电商、开润股份南极电商: 7月GMV继续保持高增长,预计同比增长超35%。我们预计上半年品牌授权业务收入增长20-25%, 受期权激励费用及新业务等影响,利润增速低于收入增速。维持全年主业收入利润增30%的预期,继续重点推荐。

开润股份:预计业绩拐点将至,2020Q3业绩有望边际改善。2C 新布局运动大健康品类有望成为新增长点。

风险提示:全球新冠肺炎疫情对于消费的影响、行业存货积压带来大额减值。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示诺邦股份盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近日消息面无变化,主力资金有介入迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地良好,市场关注意愿无明显变化。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 用户反馈
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-