食品饮料行业周报：关注白酒双节来临涨价逻辑以及屠宰肉制品受益生猪后周期_股票频道

本周行业观点：关注白酒双节来临涨价逻辑以及屠宰肉制品受益生猪后周期n中秋和国庆的到来将促进礼品、集聚的增加，白酒将迎来需求增长，伴随着二季度白酒库存消化，三季度渠道补库存预计明显增加，建议关注白酒下半年的需求改善。茅台一批价持续上涨，目前一批价约2680元。随着茅台一批价的上行和双节来临对超高端白酒需求的增加，预计五粮液和国窖1573也将受益价升量增。水井坊二季度集中去库存，目前库存水平较低，建议关注其下半年的边际改善。

受非洲猪瘟影响，猪价一直高企。但自2019年10月开始，能繁母猪存栏开始增加，从能繁母猪到育肥猪出栏，预计10个月左右时间。故预计2020年9月份开始，生猪出栏会慢慢增加，猪价会慢慢下跌，利好屠宰肉制品板块。此外，随着国家环保政策趋严，尤其是非洲猪瘟的严控下，屠宰行业集中度快速提升，有利于大型屠宰厂实现“量利齐升”。肉制品方面，虽然高温肉制品比较成熟，但面向餐饮和家庭餐桌消费的调理肉制品、酱卤肉制品等半成品预制菜因为餐饮租金人工高企、年轻人厨房简单化生活方式而大幅增加。基于长期看好屠宰肉制品行业发展逻辑，短期有望受益生猪后周期。故建议关注双汇发展、龙大肉食、华统股份，重点推荐龙大肉食、华统股份。

现阶段，结合业绩增长确定性和估值情况，我们重点推荐贵州茅台、龙大肉食、华统股份。同时，鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食品饮料行业的边际改善，以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性，维持行业评级为“推荐”。

上周市场回顾：食品饮料板块指下降2.14%，跑输上证综指3.47个百分点，跑输沪深300指数2.41个百分点，板块日均成交额381.58亿元。食品饮料板块市盈率（TTM）为45.92，同期上证综指和沪深300市盈率分别为14.82和14.08。n行业重点数据：白酒行业，根据京东数据，五粮液普五第二代经典52度浓香型白酒500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖国窖157352度浓香型白酒500ml的最新价格分别为1239元/瓶、599元/瓶和1339元/瓶，自2019年2月1日起至今，当年的茅台酒在京东商城上无现货可售；乳品行业，2020年7月29日数据，主产区生鲜乳价格为3.67元/公斤，同比增长1.70%；肉制品行业，2020年3月，能繁母猪存栏量为2164万头，同比降低19.10%，环比增长2.80%；仔猪、生猪价格环比下降，猪肉价格环比上升，2020年7月24日的最新价格分别为116.39元/千克、37.20元/千克和50.19元/千克，同比变化105.82%、94.87%、83.85%，环比变化-6.00%、-1.17%、2.81%；7月24日猪粮比价为16.53，同比变化-2.48%。啤酒行业，2020年6月国内啤酒产量455.40万千升，同比变化+7.60%。从进出口来看，2020年6月份国内啤酒进口74190千升，同比1.34%，进口单价为1169.31美元/千升，同比15.01%。

风险提示：食品安全事故，推荐公司业绩不达预期，宏观经济低迷。