1.推荐组合【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【柏楚电子】【建设机械】【至纯科技】【广电计量】【晶盛机电】【杰瑞股份】【恒立液压】
2.投资要点【工程机械】挖机销量持续高增，塔机租赁延续火爆状态挖机销量持续高增，地产基建复苏下Q3高景气有望延续。我们预计7月挖机销量同比+55%，累计同比+27%持续回升。其中国产挖机龙头企业销量同比增速均有望在50%以上，市场份额不断集中。2020年以来各项投资增速触底回升，疫情后赶工刺激设备需求强劲，地产链条超预期增长，预计下半年基建项目开工刺激需求拉动行业高增长。8月份核心零部件厂商油缸排产同比+29%，环比正增长，预计8月挖机行业仍有望保持较高增速。
重点推荐【三一重工】：高端产品结构优化+规模效应+出口增长将持续带来业绩弹性，未来三年业绩CAGR=16%，同时全球竞争力逐步体现带来估值溢价，看好公司戴维斯双击的机会。【中联重科】起重机+混凝土机龙头，预计未来三年业绩CAGR达26%，估值存在修复空间。【恒立液压】国内液压行业龙头，海外拓展+泵阀全面放量，增长可期。
庞源周签单量延续火爆状态，持续重点推荐建设机械。8月7日，庞源公布最新周签单量1.99亿元（价格指数1324），周签单量延续火爆状态，1.99亿周签单量也为历史第二高。统计庞源官网签单量：截止目前，公司今年累计接单量近26.5亿，其中Q1接单量4.20亿元，Q2接单量14.82亿元，Q3累计接单量7.49亿，充足订单确保明年业绩快速增长。从利用率看，庞源塔机7月最新利用率72.9%，较6月有所提升，公司经营持续好转。此外，我们认为随着后续应收出表落地等催化，公司的估值水平有望重新定义，持续重点推荐。
【半导体设备】晶圆厂资本开支大幅增加，中芯国际合资扩产利好国产设备商全球半导体销售额继续稳定增长，6月份全球半导体的销售额为345.3亿美元，同比+5.53%（3/4/5月分别同比+7.96%/+7.16%/+5.78%），其中中国地区销售额+4.96%。集成电路进出口方面，6月集成电路进口额为289.0亿美元，同比+18.64%；出口额为90.6亿美元，同比+8.42%。
晶圆代工厂收入维持高速增长，资本开支大幅增加，SEMI上调半导体设备销售预期。台积电6月实现营收1208.8亿新台币，同比+40.8%。中芯国际Q2实现营收9.4亿美元，同比+18.7%；Q2资本开支13.4亿美元，同比+47.8%，20年H1中芯国际资本支出达21.2亿美元，已超过19年全年资本支出18.8亿的水平。基于存储器复苏、5G需求及中国投资拉动，SEMI将20年全球半导体设备销售额由605亿美元上调至632亿美元，21年由677亿美元上调至697亿美元，其中中国20年设备支出将同比大幅增长29%至173亿美元。
中芯国际合资扩产，国产设备商有望加速获得订单。中芯国际8月1日发布公告称，拟与北京开发区合资投入28nm及以上的IC项目，首期规划10万片/月的12寸晶圆产能，二期根据市场需求启动。首期投资76亿美元，注册资本50亿美元，中芯国际占比51%并负责合资企业营运管理。中芯国际产线设备投入占比超80%，此次扩产至少拉动60亿设备需求，上游设备商率先受益。此外由于国家大基金开始对代工厂设备国产化率具有要求，叠加此前中芯战略配售与国产设备商（中微，盛美，至纯）深度绑定，我们认为此轮招标国产设备商占比将显著提升。
重点推荐半导体设备龙头【中微公司】，进入全球供应链的国产刻蚀设备龙头；【北方华创】多业务布局的晶圆设备龙头；重点推荐【至纯科技】，国内清洗设备龙头，二季度出货10+台设备，处于产能扩张阶段；大硅片设备龙头【晶盛机电】；建议关注【长川科技】。
风险提示：下游固定资产投资不及预期；行业周期性波动；疫情影响持续。
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