?智能座舱业务为基，智能驾驶为矛，开启发展新篇章智能座舱大屏化、一车多屏的趋势下，公司传统座舱业务迎来量价齐升，新客户拓展和产品单价提升双轮驱动下持续回暖。同时，公司在智能驾驶领域的布局开始进入收获期。公司不仅具备全自动泊车系统、360环视、DMS、毫米波雷达、T-Box、V2X产品的量产能力，同时搭载公司L3级别自动驾驶域控制器的小鹏P7已经量产上市。考虑公司参股公司FichaInc.东京交易所上市带来的非经常性损益以及公司自动驾驶业务的快速发展。我们上调公司2020-2022年归母净利润分别至4.81（+1.19）/5.96（+1.41）/8.64亿元，对应EPS为0.87（+0.21）/1.08（+0.25）/1.57元/股，当前股价对应PE为80.6/64.9/44.8倍，维持“买入”评级。
?特斯拉引领软件定义汽车时代加速到来，域控制器成L3自动驾驶关键特斯拉对传统汽车中E/E架构、软件架构以及通信架构的颠覆性创新升级，实现了汽车软硬件的解耦以及通过软件的不断OTA升级来提升汽车性能和智能化服务。特斯拉作为汽车电动化和智能化的领头羊，目前L3级别的自动驾驶（FSD3.0）已经量产落地，正推动着软件定义汽车时代的加速到来。而要实现软件定义汽车以及L3级别的自动驾驶，集成了芯片算力、控制器硬件、软件操作系统、中间件、应用软件和算法的域控制器是核心。目前，搭载公司首款基于英伟达Xavier自动驾驶域控制器产品的小鹏P7已于7月中旬正式大规模交付。公司作为国内首家L3级别自动驾驶域控制器量产的厂商，产业链卡位价值凸显。
?三大产品线相继放量，卡位高景气度赛道迎加速发展智能座舱、智能驾驶、网联服务三大领域中的新产品已相继实现量产，并且在不断的拓展新客户。公司传统智能座舱成功突破了一汽丰田、广汽丰田和雷克萨斯等日系客户；多屏智能座舱已在理想、长安、奇瑞部分车型配套量产；自动泊车系统在吉利星越和奇瑞星途车型上实现量产；域控制器在小鹏P7上量产；年内5GT-box等车联网相关产品也将量产等等。我们认为公司卡位于汽车智能网联的高景气度赛道，未来随着各类新产品的相继量产放量，将迎来加速发展期。
?风险提示：乘用车销量不及预期；智能驾驶产品推进速度不及预期
首页
微信公众号
证券之星APP
