白酒板块低开后快速拉升 酒鬼酒、老白干酒、古井贡酒等均快速上涨

金融界网站讯，白酒板块低开后快速拉升，酒鬼酒、老白干酒、古井贡酒等均快速上涨。

从白酒行业的分化来看，“高端白酒向好，次高端白酒承压”的趋势愈发明显。华创证券食品饮料团队指出，相比高端白酒层次清晰的格局，次高端、中档酒企将进入白热化竞争的阶段。中秋情况将影响经销商在秋糖选品决策，预计部分中小酒企退出，留出的渠道资源，反而将成为优质酒企扩张的机遇。目前，茅台、五粮液的动销已经恢复到了去年同期水平；国窖恢复到了去年同期80％左右，预计到中秋节前就能恢复到去年同期水平。

随着对疫情影响的逐渐消化，加上9、10月份将会迎来中秋节、国庆节等节日节点，高端、次高端白酒的基本面或将出现V形反转。但从估值角度来看，根据《红周刊》记者统计，申万白酒板块的PE（TTM，中值）为38.9倍，高于2015年6月时的35.6倍和2018年年初的34.2倍。受疫情打击的估值修复，目前已经基本到位。

但与之前宏观环境不同的是，流动性宽松正在让市场情绪保持亢奋。方正证券食品饮料团队在7月27日发布的行业周报中指出，近期，白酒板块的行情已经超出了基本面和业绩层面的因素，更多是来自流动性宽松带来的估值提升，以及市场给白酒板块的确定性溢价。虽然疫情对白酒板块二季度仍会有一些影响，但市场的预期已经切换至明年。

该报告还表示，在牛市氛围下，市场整体的估值水平会有所抬升，食品饮料龙头业绩确定性又高，估值中枢也会随之水涨船高。加上近期发布的业绩预告个股超预期居多，会进一步聚集板块人气。

华创证券研究所所长、食品饮料首席分析师董广阳在7月13日的直播中表示，就目前情况来看，茅台酒价格还有上行的空间，所以股价没有调整的风险。“我们预计，茅台40倍PE和爱马仕估值在同一水平，但茅台的增长更强劲。”