医药行业周报：疫情小规模爆发，关注疫苗及其产业链

本周行情

本周，申万医药生物板块下跌0.75%，沪深300指数下跌2.62%，医药板块跑赢沪深300指数1.87%，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第6位。六个子板块跌多涨少，仅生物制品板块上涨，涨幅为3.09%，这主要与疫苗相关个股涨幅较大有关；其余子板块均下跌，其中化学制药和中药板块跌幅较大，分别下跌3.16%和1.30%。截止2020年7月28日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM估值为56.70倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为112.27%。个股涨跌方面（剔除新股），英特集团、西藏药业与正川股份涨幅居前（均为疫苗概念股），嘉应制药、美诺华和和佳医疗跌幅居前。

行业要闻

7月26日，专家商议第三批带量采购规则，预计8月18日开标；7月27日，阿斯利康与第一三共再度携手，达成肿瘤药合作协议，协议金额高达60亿美元；近日，10省开展人工晶体带量采购，耗材集采逐步展开；7月27日，博唯生物国产9价HPV疫苗启动III期临床；7月27日，国内疫情再次小规模爆发，新疆和大连单日新增病例创新高。

投资策略

过去一周，大盘呈现震荡走势，尤其是上周五的大跌一定程度上动摇了投资者对市场的信心，成交量也出现了萎缩。从医药板块内部来看，在继北京出现小规模爆发后，新疆和辽宁又出现了爆发的情况，国内外防疫情况仍旧不乐观，在对病毒缺少有效药物的情况下，疫苗的研发以及疫苗配套产业链依旧是公众关注的焦点。我们认为，虽然目前医药指数处于高点，多支个股也处在历史估值的高位，但是相比较而言，热门板块依旧有投资的价值。综上所述，我们认为应从以下几个方向寻找投资机会：疫苗作为消灭新冠病毒的终极方式被重点关注，势必会提升新型疫苗的知晓率和接种率，长期利好创新型疫苗企业，建议关注智飞生物（300122）、康泰生物（300601）和沃森生物（300142）。这次疫情不仅普及了疫苗接种的重要性，也暴露了我国公共卫生体系的短板，因此疫情后周期公共卫生补短板势在必行，新一轮医疗器械采购周期即将展开，具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益，比如器械龙头迈瑞医疗（300760）、安图生物（603658）等。除此之外，创新和消费升级仍旧是人口老龄化的永恒热点，建议持续关注创新药研发龙头恒瑞医药（600276）以创新产业链上的药明康德（603259）、泰格医药（300347），此外建议关注长春高新（000661）、一心堂（002727）和天坛生物（600161）等。

风险提示：外部市场风险；药品/耗材降价风险；药物研发不达预期。

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