文化传媒行业周报：心动网络赴港上市，TapTap平台吸引上万开发商

【市场回顾】

上周,市场横向震荡,传媒板块明显回调。申万传媒指数全周下调2.21%,跑输上证综指、深证成指、创业板指,在28个申万一级行业中位列第25位。

从细分行业来看,上周有线电视网络表现最佳,申万三级指数微跌0.68%,其他互联网服务板块表现最差,申万三级指数下降5.15%。

从个股来看,涨幅榜前五位分别是长城动漫(53.02%)、聚力文化(38.76%)、骅威文化(26.58%)、三七互娱(20.71%)、深大通(18.26%);涨幅榜后五位分别是天舟文化(-11.39%)、瀚叶股份(-8.82%)、国联股份(-8.09%)、中公教育(-8.06%)、当代东方(-6.22%)。

【行业观察】

游戏运营商心动网络赴港上市,TapTap平台吸引上万开发商

阿里巴巴香港挂牌,境内投资者暂无法投资。截止上周末,阿里巴巴已经超越腾讯控股成为港股市值最大的公司,且是港股信息科技板块的重要补充。阿里巴巴股价受追捧,对A股相关概念股有一定提振作用,传媒板块可关注电商营销股壹网壹创。

35岁演员高以翔录节目意外身亡,危险性综艺制作受关注。在竞技类、挑战类综艺节目的制作过程中,出品方和制作方需要承担参与者的人身安全风险。此次事故再一次证明影视综艺内容制作需要得到完片担保等工具的支持,从制度和流程上保证节目制作得到高标准的安全保障。

【投资逻辑】

整体业绩有所复苏,全面增长回归尚需时日。行业成长性集中于数字出版、付费视频、动漫和游戏创新,投资机会有可能出现在出版、广电等传统传媒企业的并购、投资机遇,同时游戏、影视行业龙头业绩的复苏也已有迹象。推荐芒果超媒(300413)、中国出版(601949)、华数传媒(000156)、完美世界(002624)、三七互娱(002555)、光线传媒(300251)。

【风险提示】

监管政策风险;商誉减值风险;新业态风险;跨界经营风险。

【长期策略建议】

在不理想的宏观环境下,传媒经济运行的速度大概率放缓,行业资源将更为集中,细分行业龙头赢面更大。

市场表现上,宏观经济环境和贸易战新的动向使大盘回落后的走向充满不确定性。传媒板块虽然投资热度有所回升,但从行业发展环境、基本面和估值水平上,也没有全面有力反弹的充足理由。

因此,2019年四季度,传媒板块走势将延续震荡。而在这个过程中,建议投资者秉承价值投资的理念,布局具有以下特征的优质标的:

一是基本面表现稳健,估值水平合理,现金流健康,在行业低迷期仍然有实力持续布局内容或渠道资源的标的;

二是业务护城河较高,产业上下游具备较强话语权,甚至已自身布局全产业链的标的;

三是赛道优势显著,收益业态成长的标的。

重点关注标的:中国电影、完美世界、昆仑万维、芒果超媒、分众传媒。