医药行业一周观察：医疗新基建方向清晰，ICU设备有望需求提升

国信医药观点医疗新基建方向明确,ICU相关设备有望迎来需求升级。近日《公共卫生防控救治能力建设方案》出台,明确了医疗新基建的方向。提高生物实验室检测能力、加强重症监护病房(ICU)建设、提升县级医院救治能力等将成为未来公共卫生防控救治体系建设的重要方向。这一方向符合我们在此前外发的《医院建设产业链专题:补短板,机遇广》与《新冠检测专题:新冠检测常态化,海外订单大增》行业专题中的判断,预计ICU相关设备需求、生物实验室检测能力建设需求有望进一步提升。2018年我国ICU床位仅5.26万张,人均指标上仅3.8张/十万人,对比欧美国家有5倍以上增长空间。按照方案要求,短期内对县级医院、传染病医院、重大疫情救治基地的ICU建设将带来近3万张ICU床位的需求增量,呼吸机、监护仪、制氧机、输注泵、超声、DR等相关设备均有望迎来需求提升。建议关注ICU设备相关企业:迈瑞医疗、鱼跃医疗。

浙江推进高值耗材带量采购,各地逐步推进高值耗材集采将是大势所趋。5月22日,浙江省医保局发布《浙江省公立医疗机构部分医用耗材带量采购工作方案(征求意见稿)》,计划将冠脉介入药物支架、冠脉介入球囊、骨科髋关节共3类耗材进行集采,年采购量为2019全年交易量的80%,采购周期为2年。高值耗材集采为大势所趋,预计各地将陆续开展耗材集采试点。从评选规则上看,各地集采规则均在考虑专家评审的基础上再考虑低价优先中标,主要由于耗材使用上相比于仿制药更为复杂、缺乏一致性评价机制、对安全可靠性与临床评价的考虑更多。预计市场份额将持续向产品使用量更大、安全可靠性更高、口碑更好的头部生产企业集中。建议关注高值耗材龙头企业:乐普医疗、凯利泰。

一季度医药板块营收利润双下滑,关注板块长期趋势及细分板块景气度分化趋势。疫情影响下A股上市医药公司一季度营收整体下滑3%,净利润下滑12%,随着疫情逐步得到控制预计未来将逐季好转。结合ROE、成长性、自由现金流等指标来看,当前创新药、CRO、疫苗、血制品、医疗器械和服务、医药零售等部分领域等均处于高景气度。新冠疫情冲击之下,虽然部分领域如医疗服务受到短期冲击,考虑到国内疫情冲击恢复有序进行,且在宏观预期利率长期向下,具备稳健自由现金流的景气板块潜在延续估值提升行情。

本周行情回顾本周全部A股下跌2.38%(总市值加权平均),沪深300下跌2.27%,中小板指下跌3.14%,创业板指下跌3.66%,生物医药板块整体下跌1.08%,生物医药板块表现强于整体市场。分子版块来看,化学制药下跌1.68%,生物制品上涨0.05%,医疗服务下跌1.53%,医疗器械上涨0.18%,医药商业下跌1.13%,中药下跌2.35%。个股方面,涨幅居前的是双林生物(25.66%)、广誉远(19.55%)、英科医疗(18.36%)、中新药业(16.50%)、桂林三金(15.90%)、迈克生物(14.72%)、贝瑞基因(12.82%)、华兰生物(11.67%)、卫光生物(11.60%)、中源协和(10.68%)。跌幅居前的是赛升药业(-17.63%)、ST辅仁(-17.62%)、祥生医疗(-17.17%)、华北制药(-14.69%)、达安基因(-14.21%)、明德生物(-12.29%)、ST冠福(-12.24%)、以岭药业(-11.90%)、山河药辅(-11.72%)、景峰医药(-11.55%)。

本周恒生指数下跌3.64%,港股医疗保健板块下跌5.74%,板块相对表现弱于恒生指数。分子板块来看,制药板块下跌4.33%,生物科技下跌3.08%,医疗保健设备下跌0.50%,医疗服务下跌3.50%。个股方面,涨幅居前的是中国抗体—B(31.67%)、希玛眼科(18.90%)、康德莱医械(15.24%)、康希诺生物—B(13.32%)、亮晴控股(12.86%)。跌幅居前的是北控医疗健康(-34.62%)、密迪斯肌(-27.34%)、REPUBLICHC(-17.74%)、百信国际(-16.00%)、阿里健康(-14.65%)。