电子行业周报:台积电上调资本开支,立讯精密收购纬创_股票频道

行业动态:1)台积电上调资本开支::2020年第二季度台积电营收3106.99亿新台币(约737亿人民币),同比增长28.9%,环比上个财季基本持平;净利润1208.22亿台币(约合287亿人民币),同比增长81%,环比增加3.3%,净利润率为38.9%。总体上来看,公司继续保持在先进制程的领先地位,5m已经批量生产,下半年会快速产能爬坡,预计全年将贡献8%的收入。3m研发进展顺利,将在2021年进入风险生产,目标2022年下半年实现量产。为应对5G相关和HPC应用未来对先进技术的强劲需求,2020年资本开支目标上调10亿美元至160~170亿美元,上季度法说会目标为150~160亿美元。2))立讯精密收购纬创:纬创(Wistro)是全球仅有的三家iPhoe代工厂之一,不过规模要小于前两家富士康与和硕(Pegatro)。立讯精密从连接器逐步扩充至天线模组、线性马达等配件,同时也是苹果airpods无线耳机制造商。如果并购成功,将拓宽立讯现有产品的销售渠道,与公司现有业务产生有效协同,另外并购完成将使得公司有能力承接苹果iPhoe手机的代工,具备重大的战略意义。根据公告,协议各方基于2020年3月31日目标资产的拟制性报表净资产初步确定交易价格约为人民币33亿元(含税价),其中,立讯精密(或控股子公司)计划出资不超过6亿元,对目标公司不构成控股。

二级市场信息:上周(7/13-7/17)申万电子行业下跌8.53%,跑输沪深300指数4.14个百分点。板块方面,申万板块建筑材料、农林牧渔、公用事业和轻工制造涨幅排名靠前,申万电子涨跌幅排名第26位。另外,纳斯达克指数下跌1.08%,费城半导体指数下跌0.04%,台湾电子指数上涨1.61%。本周涨幅排名前十的股票分别为瑞丰光电、华灿光电、ST宇顺、共达电声、传音控股、东软载波、劲胜智能、光韵达、晓程科技、超华科技;跌幅排名前十的是乐鑫科技、北京君正、北方华创、安集科技、清溢光电、美格智能、澜起科技、汇顶科技、全志科技、南大光电。

投资建议:上周(7/13-7/17)申万电子行业下跌8.53%,表现较差。一方面,随着市场过快上涨,监管层表态严查非法配资,A股短期呈现调整;另一方面,市场风险偏好下降,电子等前期上涨较快的板块出现回调。在疫情不反复的前提下,我们仍是看好5G趋势下电子行业向上的大趋势,短期来看,7月份开始上市公司半年度业绩逐步发布,消费电子龙头订单恢复较好,半导体受益于芯片国产化提速,建议关注立讯精密、信维通信、东山精密、中芯国际、长电科技、鼎龙股份等。

风险提示:1)5G进度不及预期:5G全面商用在有序推进,未来可能出现不及预期的风险;2)疫情蔓延超出预期:未来如果疫情蔓延超出预期,则对部分公司复工产生较大影响,会对产业链公司产生一定影响;3)手机增速下滑的风险:随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓,行业竞争加剧,如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。