招商积余:业绩高速增长,业务全面布局_股票频道

事件概述公司发布业绩预告,2020年上半年公司预计实现归母净利润1.6亿元-1.9亿元,同比增长88.66%-124.04%,基本每股收益0.1509-0.1792元/股。不惧疫情影响,业绩高速成长2020年上半年,公司预计实现归母净利润1.6亿元-1.9亿元,同比增88.66%-124.04%,基本每股收益0.1509-0.1792元/股。公司业绩高增主要系本期新增并表主体招商物业,且招商物业和中航物业业务稳定发展,公司物业管理业务本期归母净利润较上年同期增加约1.4亿元-1.6亿元。公司资产管理业务受疫情影响下滑,本期归母净利润同比下降约0.6亿元-0.8亿元,目前经营正逐步恢复。在疫情影响下,公司仍实现了高速成长,各项业务稳步推进,彰显了强大实力。资源禀赋优势突出,市场份额持续提升近期,公司全资子公司招商物业与厦门邮轮母港集团设立合资公司,其中招商物业出资300万元,占60.0%股权;招商物业与烟台财金孚泰设立合资公司,其中招商物业出资153万元,占51.0%股权。公司背靠大股东资源,后承接招商局控股的历史项目,有望实现管理面积的高速增长。投资建议重组后,招商积余跃升至行业第一梯队,依托母公司获取住宅资源,非住宅领域持续发力,市场化拓展能力强劲,专业服务独具特色,财务保持稳健,未来利润率水平有望持续修复。我们维持前期盈利预测不变,预计公司20-22年EPS分别为0.58、0.8、1.1元/股,对应PE为61.7、44.8、32.6倍,维持公司“买入”评级。风险提示人工成本上升过快,新签管理面积不及预期