医药生物行业跨市场周报：各地集采工作陆续推进，医药制造业升级转型加速

行情回顾: 大盘反弹 , 医药持续稳健上周,医药生物指数上涨 2.59%,跑赢沪深 300指数 1.47pp,跑赢创业板综指 0.55pp,排名 10/28,上周大盘整体反弹,医药持续表现稳健。港股恒生医疗健康指数上周收涨 1.5%,跑赢恒生国企指数 0.1pp,排名 9/

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上市公司研发进度跟踪:上周,恒瑞医药的注射用 HR17020临床申请新进承办。兴齐眼药的硫酸阿托品滴眼液、东阳光药的甲磺酸莱洛替尼胶囊正在进行 3期临床;恒瑞医药的 SHR2554片、科伦药业的 KL060332胶囊、海思科的 HSK3486乳状注射液正在进行 1期临床。

本周观点: 各地集采 工作 陆续推进 , 医药制造业升级转型加速上周,山西公示注射剂带量采购结果,江西通报国家集采工作落实情况。综合来看,带量采购常态化,中选品种将迅速替代未中选品种的市场份额,且地方集采可能不一定以一致性评价为前提,所有的仿制药、器械、耗材均面临降价压力,医药制造业商业模式将发生深刻变革。建议关注两类公司:1)规避集采,如创新药、医药消费、医疗服务,推荐 康弘药业、长春高新、 智飞生物、 片仔癀、云南白药、 欧普康视、爱尔眼科等;2)受益于集采,如纯增量品种和 CXO,推荐 康德莱、威高股份 (H ) 、 药明康德(A+H )、药石科技、维亚生物(H )等。

长期看,我们提出基于 Tenbagger 牛股 “九宫格”框架体系的 “挖掘前期,出奇拐点,守正后期”的投资主线:11)挖掘 前期蓝海:推荐 康弘药业、 长春高新、片仔癀、欧普 康视 ;22)出奇拐点期潜在龙头:推荐 云南白药、 康泰生物、安图生物 、通化东宝。33)守正后期平台型龙头:推荐 恒瑞医药、中国生物制药、迈瑞医疗、威高股份、药明康德、爱尔眼科、益丰药房 。

风险提示:药品/耗材降价风险;行业“黑天鹅”事件;研发失败风险