ASCO会议火热进行,国内新药研究数据亮眼。受新冠疫情影响,一年一度的ASCO(美国临床肿瘤学会)会议于5月29日-6月2日在线上举办。众多国内新药临床结果在会上亮相,2020年有11项国内临床研究将在会上做口头报告,为历年最多。上市公司的重点项目包括:1、恒瑞医药:阿帕替尼vs安慰剂二线治疗晚期HCC(肝细胞癌)的III期研究获得阳性结果,ORR为10.7%vs1.5%,mOS为8.7月vs6.8月;吡咯替尼联合卡培他滨vs拉帕替尼联合卡培他滨二线治疗晚期HER2阳性乳腺癌的Ⅲ期临床试验获得阳性结果,ORR为67.2%vs51.5%,mPFS为12.5月vs6.8月;卡瑞利珠单抗分别联合化疗、阿帕替尼、法米替尼获得积极临床结果。2、中国生物制药:安罗替尼联合PD-1抗体AK105一线治疗HCC的II期研究数据结果良好,在进行过2次影像学评估的25例患者中,ORR为24%,DCR为84%;安罗替尼联合化疗一线治疗广泛期小细胞肺癌,ORR为77.78%,mPFS为9.61月;TQ-B3139治疗ALK或ROS1阳性NSCLC,ALK初治ORR为78.7%,经治56.3%,mPFS为12.1月;3、科伦药业:公布HER2-ADC(抗体药物偶联物)A166的一期临床数据,ORR为36%,安全性和疾病控制率良好;4、信达生物:信迪利单抗vs化疗二线治疗食管鳞癌的二期临床,ORR为12.6%vs6.3%,mOS为7.2月vs6.2月;5、百济神州:替雷利珠单抗联用化疗vs化疗一线治疗晚期肺鳞癌,ORR为74.8%vs49.6%,mPFS为7.6月vs5.5月;6、君实生物:特瑞普利单抗联合阿昔替尼一线治疗晚期粘膜黑色素瘤,ORR为48.3%,mPFS为7.5月;7、泽璟制药:多纳非尼vs索拉非尼一线治疗晚期肝细胞癌,ORR为30.8%vs28.7%,mOS为12.1vs10.3月;
投资策略:顺应政策方向选股,关注具有长期发展的领域。上周多地带量采购政策出台,国家医保局召开耗材带量采购会议,预计耗材带量采购工作将更进一步。仿制药、注射剂、医用耗材均可能受到带量采购政策影响,具有一定不确定性。而政策对于创新、提高医疗服务价值等领域仍持鼓励态度。因此建议顺应政策方向选股,关注具有长期发展的创新、医疗服务等领域。具体包括:1)创新药产业链,CRO/CMO/CDMO领域的标的包括凯莱英、药石科技、泰格医药;加大创新药平台投入的科伦药业、丽珠集团等。2)高端医学影像产业链,受益于大型设备配置证松绑,尤其是相关显影剂耗材将持续充分受益,重点推荐核医学龙头东诚药业和碘造影剂龙头司太立;3)医疗消费升级赛道,包括口腔医疗、眼科、医美、体检等医疗服务及相关设备耗材领域,关注通策医疗、爱尔眼科、美年健康、正海生物等。
行业要闻荟萃:1)青海开始带量采购;2)江西公布4+7扩围带量采购进度,执行情况良好;3)医保局领导主持召开高值耗材集中采购座谈会;4)阿特朱单抗联合贝伐珠单抗获批用于一线治疗HCC。
行情回顾:
A股:上周A股医药板块上涨2.59%,同期沪深300指数上涨1.12%;申万一级行业中26个板块上涨,2个板块下跌,医药行业在28个行业中排名第10位;医药子行业全部上涨,其中涨幅最大的是医药商业,上涨4.90%,涨幅最小的是化学制剂,上涨0.74%。
港股:上周港股医药板块上涨1.54%,同期恒生指数上涨0.14%;WIND一级行业中9个板块上涨,2个板块下跌,医药行业在11个行业中排名第7位;医药子行业有涨有跌,其中涨幅最大的是生命科学工具和服务,上涨3.59%,跌幅最大的是生物科技,下跌3.79%。
风险提示:1)政策风险:医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能;3)公司风险:公司经营情况不达预期。
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