汽车行业周报：三大利好政策出台，提振汽车消费

投资组合及调整

乘用车:鼓励汽车消费政策相继出台,利好乘用车整车板块,建议关注加速推进全球化,品牌多元化战略的长城汽车(601633.SH)。

零部件:《智能汽车创新发展战略》正式发布,利好智能汽车产业链发展,建议关注深入特斯拉配套体系,汽车电子龙头企业均胜电子(600699.SH)。

重卡:逆周期政策力度进一步加大,受益标的中国重汽(000951.SZ)、潍柴动力(000338.SZ)。

本周投资主题

2020年3月31日,国务院召开常务会议,确定再提前下达一批地方政府专项债额度,带动扩大有效投资;部署强化对中小微企业的金融支持;要求加大对困难群体相关补助政策力度。为促进汽车消费,会议确定,一是将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年,此条政策无论对于车企还是消费者来说都是利好,延长补贴一定程度上可以缓解车企的高成本压力,同时消费者可以享受到优惠的购车价格。长期来看,政策将有助于促进新能源汽车产业的良性发展。二是中央财政采取以奖代补,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车,此条政策将会加快各地国三货车的淘汰速度,促进货车更新换代。根据第一商用车网数据显示,2020年一季度的重卡累计销量约为26.72万辆,同比下降18%。随着疫情的稳定,叠加政策的刺激,二季度重卡市场或将重新回到增长的局面。三是对于手车经销企业销售旧车,从2020年5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税,此条政策或将激发二手车经销企业将部分减免以优惠的形式让利给消费者,催生交易量的提升,改善二手车市场的流通速度,盘活国内二手车市场。

行业重要动态及点评

北京市人民政府办公厅发布了《北京市进一步促进高排放老旧机动车淘汰更新方案(2020-2021年)》。针对报废或转出北京市的高排放老旧机动车(北京市登记注册的国Ⅲ排放标准汽油载客汽车和汽油载货汽车)车主给予政府补助。此项政策是针对存量市场推出的,该政策将加速高排放老旧机动车淘汰更新,促进换购消费,优化机动车存量结构。同时,为促进早淘汰、早见效,该政策还建立了补助资金退坡机制,在2021年实施淘汰的分别降低补助标准20%,鼓励车主尽早淘汰手中的国三排放标准汽油车。根据北京市生态环境局的披露的数据,目前北京市机动车保有量达640万辆,其中国三排放标准车型约23.3万辆,占汽油车保有量的4.4%。此项政策或将带动超过20万辆的更新需求。

上周调研及报告

《鼓励汽车消费政策频出市场回暖之势持续》2020-03-29

风险提示:宏观经济增速下行风险,汽车消费政策推进不及预期风险。