汽车产业洞察

行业重要事项及分析4月汽车业经营环比改善、高基数原因二季度汽车销量难言增长丰田汽车预计2020财年营业利润将下滑80%4月份动力电池装机量环比回升、磷酸铁锂开启复苏之路磷酸铁锂版Model 3进入新车申报目录政策:禁止生产国五车型、电动车三项强标发布截至4月份全国充电桩保有量128.7万台,疫情影响逐步缓解疫情 对汽车 行业影响的跟踪国内外 主流企业动态国内外投融资动态行业判断与业务机会首购刚需释放+消费刺激政策致4月汽车制造业经营环比改善。高基数原因二季度难言增长,三季度将成为重要观察节点。全产业链依然承压,主机厂或降价保份额;配件受海外疫情影响二季度明显承压。货车受益于国三淘汰+治理超载+基建托底表现强劲,推荐威孚高科、潍柴动力等关键配件企业;龙头自主车企均进入平台化时期,产销规模差异将决定盈利能力差距,看好一线自主车企份额提升,日系新品表现强劲,推荐长城汽车、广汽集团,关注吉利汽车。

中央+地方政策支持+单车带电量提升,二季度动力电池装机量有望继续复苏;2020年全球动力电池装机量有望增长10%-30%达到125~150GWh。宁德时代与特斯拉合作,头部强强联合趋势明显;新发布的电动车强制标准利好技术实力强的头部企业,动力电池行业集中度有望进一步提升,推荐宁德时代、璞泰来、新宙邦。

风险 提示海外疫情持续蔓延带来断供或涨价风险;政策托底有不达预期的风险;电车自燃频发带来信任风险;动力电池技术路线仍在变革期,技术风险逐步凸显。