煤炭采选行业:动力煤港口价先于坑口企稳,焦炭价格先于焦煤反弹

本周观点:本周动力煤港口价格持平,CCI5500动力煤指数稳定在469元/吨,本轮下跌已基本见底,受高速公路收费影响,坑口煤价短期仍在下行通道,我们认为汽运价稳定后坑口煤价的本轮下跌亦将基本到位。进入5月后,随着部分电厂逐步启动补库,我们估计动力煤价将逐渐企稳,反弹空间仍需观察后续需求。

双焦方面,近期螺纹供需两旺,钢厂利润有所修复,焦炭价本周终于落实首轮提涨50元/吨。焦煤短期仍在下行,但预计亦将逐步企稳。由于钢厂的供给恢复亦较快,同时库存仍较高,煤焦钢反弹空间仍需观察后续复工复产的节奏和逆周期调节政策是否超预期。

推荐标的中国神华、陕西煤业、露天煤业、盘江股份2019年分红率分别高达7.9%/4.9%/5.0%/7.8%,其中露天煤业一季报业绩超预期,且具有铝的向上弹性。同时可关注光伏概念受益标的:山煤国际;焦炭上涨及一季报超预期的受益标的:金能科技。

本周中信煤炭指数+0.1%,跑输大盘。

本周(5.6-5.8)上证综指+1.2%,深证成指+2.6%。中信行业指数中,煤炭指数+0.1%,在30个中信一级行业中位于第27位。

涨幅最大的前五位分别为山煤国际、大同煤业、金能科技、山西焦化、*ST平能。跌幅最大的前五位分别为陕西煤业、ST安泰、神火股份、新集能源、ST云维。

动力煤港口价先于坑口企稳,焦炭价格先于焦煤反弹。

本周动力煤坑口价、焦煤价格继续下跌,动力煤港口价企稳持平,焦炭、国际煤价、煤炭海运价、国际原油、螺纹钢、水泥价格均上涨。

动力煤方面,港口价格本周持平,CCI5500动力煤价继续在469元/吨的价格稳定,我们认为港口煤价的本轮已基本止跌。坑口价格由于高速公路收费的影响本周仍继续下行,我们认为汽运价稳定后坑口煤价的本轮下跌亦将基本到位。