石英股份：蓄力迈入高端石英赛道，持续受益本土市场扩容

事件:公司公布 2019年年度报告,2019年实现营收 6.22亿元,同比下降1.73%;实现归母净利润 1.63亿元,同比增长 14.60%;扣非后归母净利润 1.31亿元,同比下降 1.69%。2020年 Q1季度实现营收 1.39亿元,同比下降 0.97%,环比下降 12.39%;实现归母净利润 0.31亿元,同比增长8.78%,环比下降 36.88%;扣非后归母净利润 0.27亿元,同比下降 0.50%,环比增长 8.62%。

业绩增长符合预期,蓄力迈入光纤半导体等高速赛道:2019年公司整体毛利率 43.36%,同比下降 0.38个百分点;净利率 26.21%,同比提升 3.73个百分点。费用方面,2019年管理费用率与研发费用率分别上升 1.06和0.71个百分点。2019年公司整体营收与毛利率小幅下降,期间费用率小幅上升,净利率提升主要由于公司四季度转让联营企业凯德石英股权。

2019年底,公司应收票据与应收账款合计 1.71亿元,同比减少 36.82%;

公司在光伏多晶行业应收账款风险大幅释放。2020年一季度扣非后归母净利润同比持平,环比小幅增长,在疫情影响下业绩增长符合预期。2019年由于光纤行业下滑以及公司半导体认证尚在突破中,公司整体发展保持平稳,产品结构调整,应收风险释放,为迈入光纤半导体石英行业等快车道蓄力充分。

产品结构持续调整,五大核心竞争力有望带来电子级石英产品量价齐升:

2019年公司高纯石英砂业务实现收入 0.90亿元,同比增长 109%,业务占比约 14.57%,创历史新高;公司高纯石英砂业务持续受益光伏单晶行业扩产,隆基与中环双寡头快速发展有望加大公司高纯石英砂采购份额。光纤半导体业务实现收入 2.46亿元,占比约 39.58%,全年由于光纤行业周期下行拖累成长。公司五大核心竞争优势:1)高纯石英砂自主,国内唯一,全球第三;2)半导体 TEL 高温区认证,国内唯一,全球第三;3)光纤套管,国际第二,助力 5G 发展;4)自主研发连熔生产工艺;5)行业稀缺的全产业链优势。公司以连熔技术与高纯石英砂为出发点,打造了较高行业壁垒,在高端市场逐步打入国际供应体系,电子级石英产品有望