计算机行业:云和网安,性价比凸显

云计算是计算机板块长期产业方向。2018年我国GDP 总量已达到美国的70%,但云计算市场规模只有美国的10%,我国整体IT 渗透率6%左右,低于世界10%的平均水平,以云计算为产业大方向的我国信息化进程潜力十分巨大。云计算产业链包括IaaS、PaaS、SaaS 以及上游基础设施提供商、云服务提供商等,国内市场IaaS 市场占比和增速均最快且高于国际平均水平,长期看,IaaS 市场巨头垄断,SaaS 市场百花齐放,上游服务器、IDC 等基础设施提供商和云服务厂商亦将受益于云计算发展的大趋势,产业链各类公司前景均很光明。

云计算上游景气度确定,下游SaaS 龙头厂商进入价值区间。短期受疫情影响,线上流量爆发,云计算基础设施需求增加。长期看,云计算、5G、AI三重产业趋势推动服务器、IDC 等基础设施长期需求。其中,云计算投入持续增长,公有云巨头资本开支持续提升,5G 时代来临,边缘计算需求增大,高清视频、AR/VR 等5G 应用对流量需求大增,AI 对算力的需求几何级提升,以上变化都对服务器、IDC 等云计算基础设施提出了更大的需求。我国SaaS 市场发展较晚,前景广阔,经过前期调整,广联达、用友网络等龙头厂商进入长期价值区间。

等保2.0推动行业发展,网络安全行业延续高景气度。网络安全行业受政策影响大,等保2.0的落地从覆盖广度、深度、力度等多个维度提高国内网络安全市场投入的积极性,长期带动需求增加。中国在2019年的网络安全支出占IT 支出比例仅为1.7%,相对于全球平均水平还有较大差距。假设中国网络安全支出比例达到全球平均水平3%,所对应的网络安全市场规模将达到千亿量级。

网络安全是刚性投资,受疫情影响有限。网络安全下游主要为政府和大中型企业,资金实力和承担风险能力较强,且政府网络安全的IT 支出一般为预算制,通常不会因为疫情等原因减少安全投入。网络安全项目实施周期较短,随着国内疫情结束,网络安全行业将持续恢复景气。

投资建议

推荐关注云计算龙头用友网络、广联达,网络安全龙头南洋股份、启明星辰等。

风险提示

经济受疫情影响较重,企业数字化转型进度放缓;经济下行,建筑行业信息化需求减弱;网络安全投入力度不及预期。