通信行业点评报告：中移动5G基站招标结果出炉，持续看好业绩增长确定性强的主设备商及上游供应商

事件:3月 31日,中国移动公布 2020年 5G 二期无线网主设备集中采购的中标候选人,包含广东、浙江、江苏、山东以及河南等 28个省,华为、中兴、爱立信以及中国信科为主要中标候选人。

华为中兴两强格局稳固 ,中国信科 取得突破 :在本次招标中,华为获取最大份额比例高达 57.25%(13.30万站,中标 28个省),中兴获取第二份额比例高达 28.68%(6.67万站,中标 27个省),爱立信为 11.45%(2.66万站,共中标 17个省),中国信科为 2.62%(0.61万站,中标 8个省),华为、中兴作为全球主设备商的龙头,在国内的市场格局稳定,中国信科取得重要突破。

技术、服务等方面持续领先,华为中兴等主设备商市场份额有望进一步: 提升:华为市场份额在 2018年持续上升,在过去五年中每年增长约 2pp,中兴通讯自 15年起位居第四,根据 IPLytics 最新的 5G 行业专利数据,华为以 3147件排名第一,中兴通讯以 2561件排名第三。华为中兴凭借优秀的供货能力,出色的服务水平以及领先的专利技术,预计未来市场份额有望进一步提升。

5G 投资确定性已现,持续看好主设备商及上游供应商业绩逐季成长的确定性以 :当前各部委多次强调加快以 5G 为代表的科技新基建的建设进度 度:三大运营商也加大 5G 投资力度,据最新披露数据,2020年三大运营商资本开支总额约 3348亿元,5G 相关投资约 1800亿,占资本开支总投资 5成以上。我们认为主设备商作为我国 5G 建设的重要抓手,将深度受益我国 5G 建设加码,产业价值以及企业盈利成长更持续更确定。

同时我们认为以主设备为纽带带动上游半导体、芯片等核心环节自主,能够为上游的供应商带来更多的确定性需求。

建议关注的个股 : 主设备商:中兴通讯、烽火通信;运营商:中国联通;

天线:世嘉科技、通宇通讯;PCB: :深南电路、沪电股份、崇达技术、生益科技等; 光模块:中际旭创、博创科技、天孚通信、新易盛;服务器; 散热材料:中石科技; 线缆:俊知集团; 路由器/ 交换机 :浪潮信息、紫光股份、星网锐捷。

风险提示:5G 产业进度不及预期;5G 网建进度不及预期;