非银金融行业周报：对外开放进程加快，流动性进一步释放

市场回顾: 上周沪深300下跌5.88%收于3895.31,非银金融(申万)下跌5.65%,跑赢大盘0.22个百分点,涨跌幅在申万28个子行业中排第14名。非银金融行业子版块普跌,其中多元金融板块跌幅最小,下跌4.04%;其次是券商板块,下跌4.07%;保险板块则下跌7.73%。个股方面,上周券商板块中华林证券涨幅最大,上涨23.69%;而保险板块中中国人保跌幅最小,下跌5.19%;多元金融板块中香溢融通上涨24.75%,涨幅最大。

券商: 上周沪指震荡下跌收于2887.43,一周下跌4.85%。非银金融指数下跌5.65%,申万券商指数下跌4.07%。就全年来看,沪指下跌5.33%,非银金融行业指数下跌8.12%,相对涨幅为-2.79%。目前券商行业估值为1.63倍,较2月底回升。 A股市场上周震荡下行,北向资金大幅净流出417.95亿元,创历史新高。美国一周内经历两次熔断,全球资本市场不确定性加强,A股受海外情绪影响震荡加剧,但总体走势体现了韧性。美联储宣布降息100个基点至0-0.25%水平,并推出规模达7000亿美元的量化宽松计划。央行3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款,以上定向降准共释放长期资金5500亿元,全球宽松政策加码。证监会从4月1日起取消证券公司外资股比限制,资本市场对外开放加速。外资机构的进入有望促进国内与国际资本市场接轨,学习外资先进技术和风控经验,但也进一步加剧了行业竞争压力,本土券商变革在即。短期市场走势受疫情发展情况影响,但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地,券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券(600030)、华泰证券(601688)。

风险提示:宏观经济增速不及预期;股票市场低迷;监管政策重大变化;疫情发展不确定性。