零售行业周报第326期:中小市值行情驱动期,关注反弹节奏

零售板块行情回顾

过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为4.21%和6.54%,商贸零售(中信)指数的涨幅为5.33%,跑赢上证综指,跑输深证成指。2020年以来(31个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.34%和11.49%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-0.54%,跑输上证综指和深证成指。

过去一周,商贸零售行业涨幅为5.33%,位列29个中信一级行业的第14位。过去一周,29个中信一级行业中28个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是电子元器件、国防军工和通信,涨幅分别为13.32%、11.47%和11.21%。2020年以来,商贸零售行业涨幅为-0.54%,位列29个中信一级行业的第16位。2020年以来,29个中信一级行业中14个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是电子元器件、计算机和电力设备,涨幅分别为32.69%、26.05%和16.59%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、百货和贸易,涨幅分别为10.04%、6.20%和5.24%。2020年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是超市、黄金珠宝和贸易,涨幅分别为12.99%、-1.02%和-1.88%。

过去一周,零售行业主要的97家上市公司(不含2020年首发上市公司)中,96家公司上涨,1家公司下跌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是安德利、金洲慈航和远大控股,涨幅分别为28.42%、17.88%和15.38%。2020年以来,零售行业主要的97家上市公司(不含2020年首发上市公司)中,17家公司上涨,1家公司持平,79家公司下跌。2020年以来,涨幅排名前三位的公司分别是安德利、爱迪尔和浙江东方,涨幅分别为65.93%、44.43%和21.19%。

零售行业投资策略

短期零售数据料差强人意,各业态线下销售在疫情期间预计仍面临较大压力,而线上数据较为亮眼。从目前市场表现来看,中小市值零售股显著跑赢行业,而之前表现较好的蓝筹股走势一般。这一方面由于蓝筹股基本面情况承压导致其估值上移有一定压力,另一方面创业板的火爆和上市公司融资新规也让市场对收购兼并题材产生一定预期。我们重申之前的观点,疫情后消费品会逐渐恢复,长期来看疫情不会对消费造成破坏性冲击,但会改变消费者习惯以及行业格局,且收购兼并加速将带来新的催化剂和投资热点。短期我们认为交易性机会在中小市值板块,而从长期价值投资角度看部分蓝筹股仍有机会。下周建议关注:苏宁易购,爱婴室,重庆百货,天虹股份。

风险提示:居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。