传媒行业周报:关注院线产业链布局时点

市场综述:本周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别 5.35%、5.48和 5.86%。细分到传媒各子行业来看,所有细分子板块均上涨,涨幅居前为电子商务指数、互联网营销指数,周涨跌幅个股中,涨幅 Top3分别为天龙集团、中广天择、利欧股份,分别上涨 46%、30%、22%;跌幅 Top3分别为游族网络、世纪天鸿、完美世界,跌幅分别为 15%、12%、6%。

本周观点更新:我们在上周指出《政策护航行业发展 本周观点更新:我们在上周指出《政策护航行业发展 调整中现布局 调整中现布局是时点》 ,上周文化传媒各指数均呈现上涨态势,本周,我们重点提及院线产业 链的布局时点。引起下跌原因多种,我们需看该下跌的核心原因是否是持续性的影响。客观看,疫情在中国国内影响的恐慌情绪渐释放,企业逐步复工。 院线端,针对当前电影业票房归零、现金流中断、支出压力高企等情况,各地区(如广东分配资金4888万元,扶持影院 1337家;广东省电影局统计数据显示,2019年全年,广东累计票房达 89.55亿元,占全国 13.96%;中共浙江省委宣传部印发《关于积极应对疫情推动文化企业平稳健康发展的意见》,提出要支持影视产业发展)。

本周重点推荐个股及逻辑: 给予行业推荐评级。重点推荐 横店影视中信出 版、新经典、光线传媒、奥飞娱乐。奥飞娱乐发布 2020年股票期权激励计划(草案)(2020年 3月 3日公司推出 1034万份股票期权,8.46元/份,提振其未来三年主业发展信心);新经典旗下作品《你当像鸟飞往你的山》等荣登京东图书 2月文学榜首,持续优质作品打造能力在排名中凸显;院线产业链中从电影到院线均有望受益疫情后消费的回暖,大片的定档与院线的回暖相辅相成,可关注光线传媒、横店影视。

风险提示:游戏、影视等内容表现不及预期风险;重点关注公司未来业绩的不确定性;行业估值继续下行风险;行业竞争及发展不及预期风险;政策风险等。