保利地产：疫情扰动销售，拿地保持积极

事件概述保利地产发布 2月经营简报,2020年 2月公司实现销售金额200.6亿元,销售面积 131.3万平方米。

疫情影响销售,稳居行业前四公司 2月单月实现销售金额 200.6亿元,同比增速-39.9%;单月销售面积 131.3万平方米,同比增速-30.6%;单月销售均价为15279元/平方米,同比增速-13.5%。受困于疫情,公司 2月销售规模有所下滑,但仍位居克而瑞销售排行第四,随着疫情得到全面控制,各地积极复工,我们预计三月销售有望逐步回暖。

拿地 依旧 积极, 布局核心城市公司 2月在北京、广州、长沙、郑州、石家庄等地新获取 5个项目,新增土地总计容建面 118.8万平方米,同比增速 16.8%,环比增速-48.7%;单月拿地总价为 112.5亿元,同比增速 36.4%,环比增速-9.9%,占当月销售金额的 56.1%,投资力度有所加大。

从区域布局来看,公司新增项目主要位于中西部、珠三角和京津冀;从能级分布来看,新增项目均位于一二线城市。综合来看,公司依旧坚持在核心都市圈重点城市的布局。

投资建议保利地产业绩快增,优质土储丰富,财务状况良好,融资优势明显。我们维持盈利预测不变,预计公司 19-21年 EPS 为2.23/2.71/3.28元,对应 PE 分别为 7.0/5.7/4.7倍,维持公司“增持”评级。

风险提示疫情发展的不确定性、销售不及预期。