电气设备行业周报:充电桩和特高压板块受益于“新基建”

周观点:关注风险收益比更好的光伏、电气设备等环节

1)新能源汽车行业:目前处于向上周期第一阶段(预期、估值的提升)的后期,长期的核心仍是特斯拉、宁德时代产业链,短期挖掘未来有预期差的公司,推荐中材科技。2)光伏:目前行业风险收益比较好,属于“新基建”中具有长期空间的板块;短期国内外疫情对预期的影响是机会,国内后周期品种受益;观察政策边际变化和疫情后的电站开工情况。3)短期关注“新基建”中的充电桩和特高压。

充电桩建设进程有望加速,相关产业链标的受益

根据相应政策进行测算,并结合各大车企的规划,我们预计2023年全球新能源乘用车年销量达到约710万辆,中国新能源乘用车销量达到约270万辆,保有量达到约1100万辆。即使按照目前车桩比3.5计算,国内仍需新建314万台充电桩,4年增量空间为200万台左右。我们预计2020年新增充电桩50.8万台,其中交流电桩43.7万台,直流桩7.1万台。假设充电模块单位成本为0.4元/W,则交流桩平均造价3500元,直流桩平均造价46000元,则2020年充电桩设备市场空间可达50亿元左右。受益标的为行业充电运营龙头特锐德,进军充电运营领域并具有业绩弹性的万马股份,布局充电桩核心组件的科士达。

特高压规划超市场预期,我们预计2020年特高压投资有望达到650亿元

年初以来,国家电网已陆续出台《应对疫情影响全力恢复建设助推企业复工复产的举措》、《2020年重点工作任务》等文件,其中对特高压项目规划超出市场预期。在疫情冲击、国内经济下行压力加大的背景下,特高压项目有望成为拉动基建投资并刺激经济、提升新能源消纳能力、改善能源结构的重要抓手。根据国家电网最新规划,目前国内共有8条待核准、7条在建的特高压项目、以及2条柔性直流输电项目,上述17条线路总投资金额预计在1600亿元左右,我们预计2020/2021年特高压投资规模有望达到650/700亿元。受益标的为国电南瑞、许继电气、平高电气。

板块和公司跟踪

新能源汽车行业层面:通用将联合LG化学生产动力电池。

新能源汽车公司层面:比亚迪收到国家新能源汽车推广补助13.43亿元。

光伏行业层面:特斯拉组建团队进军中国太阳能屋顶。

光伏公司层面:阳光电源和东方日升发布业绩快报:2019年阳光电源实现营收135.05亿,同比增长30.25%;归母净利润8.91亿,同比增长10.09%。2019年东方日升实现营收144.12亿,同比增长47.79%。归母净利润9.79亿,同比增长321.62%。

风电行业层面:2020年全国重点风电项目规划建设名单出炉。 风电公司层面:华能国际换帅。

风险提示:新能源汽车政策不及预期;新能源汽车销量不及预期;行业竞争加剧风险;光伏需求不及预期;风机装机增长低于预期。