医药行业周报：警惕疫情全球蔓延，关注医药核心资产

本周行情

本周,申万医药生物板块上涨1.96%,沪深300指数上涨1.14%,医药生物板块整体跑赢沪深300指数0.82%,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名15位。六个子板块有涨有跌,其中医疗器械和生物制品板块涨幅居前,分别上涨6.50%和1.93%,医药商业板块下跌1.07%。截止2020年2月25日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体TTM估值为40.15倍,相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为70.76%。个股涨跌方面,国农科技、圣达生物和九强生物涨幅居前,博晖创新、钱江生化和泽璟制药跌幅居前。

行业要闻

2月19日,国家卫健委发布了《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(第六版)》;2月20日,智飞生物“AC-Hib三联疫苗”再注册不批准,或将影响2020年业绩;2月21日,百奥泰科创板上市首日上涨83.15%,市值逼近250亿;2月24日,首批新冠病毒抗体快速检测试剂;2月25日,复星凯特CAR-T细胞注射液的上市申请获国家药监局受理,用于成人复发难治性大B细胞淋巴瘤治疗。

投资策略

本周,医药行业涨幅居中下游,与SARS期间医药行情类似,随着国内疫情的好转,医药行业走势偏弱,尤其是疫情相关个股出现回调,但也要注意全球疫情的进展。短期来看,部分与疫情防护相关的标的可能会展现靓丽的一季报,比如血制品、家用医疗器械、防护产品等,投资者可适当关注。长期来看,虽然疫情可能致使大部分医药类公司一季度营收下降,但这也可能是布局医药核心资产的重要时机。结合当下我们认为,在药品降价的大逻辑下,创新依旧是行业永恒的主题,建议投资者继续关注以创新药为主的专科制药龙头恒瑞医药(600276)、健康元(600380)以及产业链外溢的外包领域优质企业凯莱英(002821)、泰格医药(300347),同时看好进口替代下的优质国产高端器械龙头安图生物(603658)、迈克生物(300463)、乐普医疗(300003)以及不受医保约束的消费类服务商安科生物(300009)。

风险提示:疫情防控不达预期;一季报受影响较大;药物研发不达预期。