科技行业低轨卫星产业深度报告:软件定义卫星

关键假设:国家持续加大对低轨卫星产业投入;低轨卫星通讯在军民领域应用顺利推广。

与市场差异观点:

11) 市场主要关注低轨卫星产业硬件投资 , 我们认为软件定义卫星有望成为天基互联网的主流技术路线 。传统卫星研发以硬件主导,软件为辅,研发周期长、研发成本高,软件定义卫星主要通过对功能模块、载荷、数据处理、网络通信等软件进行更新或重设,采用开放系统架构,使得卫星软件可以独立演化,从而可以在不改变硬件的情况下实现更多的功能。

22) 市场主要关注航天系标的 , 我们认为电子科技集团将成为国家低轨卫星产业主导 。目前我国建设中的低轨宽带卫星系统有航天科工集团、航天科技集团、中国电科集团,电科在国内的软件定义卫星方面技术领先,天地一体化信息网重大项目低轨接入网规划仅需60颗综合星和60颗宽带星,卫星之间能够实现多星之间的距离测量和时间统一,实现卫星的“自主导航”,减省地面站的数量以及相应成本,基于此优势未来电科集团有望引领国内天基互联网建设运营。

投资建议:

核心看好:推荐电科集团旗下标的 卫士通 ,建议关注 杰赛科技;推荐地面站与应用领域推荐 海能达 ,建议关注 和而泰 ,推荐核心器件配套商 鸿远电子 ,建议关注卫星运营国家队 中国卫通;

其他建议关注标的: 卫星总装制造:中国卫星; 地面站:中兴通讯; 卫星运营:欧比特; 核心器件配套:振华科技,航天电子,航天电器; 地面终端制造:华力创通,合众思壮,海格通信,振芯科技; 软件和网安:太极股份,四创电子; 卫星应用:航天宏图,超图软件。

风险提示:卫星星座建设进度不及预期;全球轨道及频率资源竞争加剧。