本周,食品饮料板块表现相对弱势,全周维持震荡态势。其中,休闲食品表现相对良好,白酒板块则继续消化由疫情所导致的负面影响。目前,白酒企业陆续开始复工,但由于疫情对需求端的影响大于供给,因此目前渠道管理更为重要。大众食品企业也已开始复工复产,但是销售终端普遍受到物流影响,重点民生物资保障公司优势凸显。我们重申,此次疫情虽属于突发性事件,但是短期确实会对绝大部分企业产生实质性的影响,并且不存在补偿性需求,对于上述观点需要客观理性看待。但是从中长期来看,食品饮料行业大部分具有必选消费的属性,且现金流良好,在产品、品牌、渠道的三重护城河下将实现恢复性增长。分行业看,我们仍然认为受冲击较小的板块包括零售占比较高的调味品、肉制品、乳制品以及速冻食品,疫情对白酒板块的影响大于食品。同时,此次事件或将加速中小企业出清,使龙头企业集中度得到进一步的提升,强者恒强的局面将更加清晰。综上,我们暂给予行业“中性”的投资评级,推荐伊利股份(600887)、涪陵榨菜(002507)、双汇发展(000895)以及百润股份(002568)。
风险提示
宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。
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