新能源汽车产业正由政策驱动转向供给驱动,2020年是供给端剧变的元年,特斯拉国产化带来的供给端质变将撬动需求。
我们判断2020年行业将从2.0时代迈入3.0时代,类比手机发展史,爆款车型的出现将推动行业从导入期迈入成长期。
本篇报告作为特斯拉系列报告的开篇,从产品布局出发探讨特斯拉的市场战略,并从产品力、定价策略、产能建设、市场空间等多个维度综合考量,对特斯拉核心产品的中期销量做预估。提升国产化率是降本的基础,高性价比成就爆款,国产Model 3/Y将再次验证特斯拉的扩容效应,并带动产业链共同成长。
国产化落地引发市场聚焦特斯拉产业链,标的随国产化率提升而逐步扩散,我们建议紧抓4条主线:a) 动力电池及产业链:中国动力电池产业链完备,龙头已具备全球竞争力,以CATL的CTP为例技术已经全球领先,推荐【宁德时代*】及宁德时代、LG化学产业链,相关收益标的【璞泰来、恩捷股份】;b) 特斯拉国产化单车配套价值量较高的供应商:推荐【拓普集团、华域汽车】,拓产品、拓客户能力强,进入特斯拉产业链后ASP和技术水平有望不断提升;c) 细分领域具备全球竞争力的供应商:推荐【三花智控*】,相关受益标的【宏发股份】;d) 低估值供应商及潜在供应商:推荐【均胜电子、银轮股份】,相关受益标的【凌云股份、宁波华翔、岱美股份、继峰股份】等。
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