保利地产:外因影响销售,拿地态度积极

受春节及疫情影响,销售出现回落

公司1月单月实现销售金额235.9亿元,同比增速-29.8%;单月销售面积157.6万平方米,同比增速-30.9%;单月销售均价为14970元/平方米,同比增速1.5%。1月公司销售出现一定下滑,一方面受春节及疫情的影响,另一方面上年同期基数较高,未来随着疫情逐步得到控制,销售有望重回正轨。

拿地积极,全国布局

公司1月在天津、福州、郑州、长春及兰州等城市,新获取9个项目,新增土地总计容建面231.6万平方米,同比增速371.1%,环比增速-66.7%;单月拿地总价为124.9亿元,同比增速443%,环比增速-67.3%,占当月销售金额的52.9%;投资力度较大。从城市能级结构上来看,公司1月新增土储中二线及三四线城市占比达62%和38%;从区域分布来看,新增土储主要分布于中西部、珠三角、长三角、京津冀及东北区域。总体来看,公司继续坚持在核心都市圈重点城市的布局。

投资建议

保利地产业绩快增,优质土储丰富,财务状况良好,融资优势明显。我们维持盈利预测不变,预计公司19-21年EPS为2.23/2.71/3.28元,对应PE分别为7.0/5.7/4.7倍,维持公司“增持”评级。

风险提示

疫情发展的不确定性,销售不及预期,房地产调控政策持续收紧。