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环保公用事业行业研究周报:环保企业逆行疫情一线,两部制电价为企业减负

2020-02-11 00:00:00 作者:晏溶 来源:华西证券
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我们跟踪的 160只环保及公用行业股票,本周跑输上证指数 0.92个百分点,年初至今跑输上证指数 1.55个百分点。

本周武汉控股、博世科、上海洗霸分别上涨 17.02%、15.91%、15.82%,表现较好;爱康科技、国新能源、东方环宇分别下跌 14.01%、14.01%、13.82%,表现较差。

环保: 疫情当前,环保企业逆行一线目前全国疫情仍未出现明显拐点,环保企业勇担防疫工作。两座“小汤山”医院如期完工, A 股环保公司高能环境和兴源环境积极参与抢建。新冠疫情爆发,做好医疗废物处置工作是当前环保系统天大的事情。为严防次生污染事件,确保环境安全,全国三十一个省市环境保护部门全线出击,加强医疗废物环境监管,严格医疗废水排放管理。 A 股环保行业目前涉及医废处置业务的上市公司包括润邦股份、启迪环境、东江环保、高能环境和江南水务。疫情爆发以来,为保障市民健康,多地实施了环境卫生综合整治及防疫消杀行动,以城乡环境综合治理、消毒消杀、农村生活垃圾清运为重点,筑牢疫情防控卫生墙。A 股环保行业目前涉及环卫业务的上市公司包括盈峰环境、龙马环卫、悦达投资、玉禾田、侨银环保和启迪环境。阻断病毒传播渠道,污水处理也很关键,A 股环保行业目前涉及污水业务的上市公司非常多,这里就不一一列出了。除疫情高度相关板块外,我们仍然看好此前的三条投资主线,污水建设、生活垃圾焚烧及园区供热。推荐关注国资系新增水污染治理主力军国祯环保及碧水源。垃圾焚烧2020年仍将延续此前的高光时刻,行业将迎来投产“大年”,首推伟明环保,受益标的亦包括上海环境、瀚蓝环境。另外受益的园区供热标的包括富春环保、长青集团。

? ? 电力: 疫情期间多措 并举降低企业用电成本,重点减免两部制电力用户容量电费支出国家发改委办公厅 2月 7日发布《关于疫情防控期间采取支持性两部制电价政策降低企业用电成本的通知》,在疫情防控期间采取支持性电价政策,重点减免两部制电力用户容(需)量电费支出,降低企业用电成本,支持企业共渡难关。动力煤期货主力合约周五收于 565.8元/吨,周环比上升19.6元,价格上升明显。现货方面,秦皇岛港 5500大卡动力末煤本周价格升至567元/吨,周环比上升11元。疫情当下,煤矿复产及煤炭运输受限,都将使得当前煤价强势运行。电力行业除煤价影响因素较大外,全国复工后,制造业减负又将提上日程,电价压力依然大。

? ? 燃气: 受疫情影响 LNG 低位运行,澳大利亚天然气走低截止本周五国内 133家 LNG 工厂,开工厂家 71家,整体对外开工率 53%,环比下降 23.19%,出厂均价指数本周三达到最高点 3261点。本周国内 LNG均价同比年前下跌 248元/吨,陕西均价下跌 548元/吨,山西均价下跌 449元/吨,内蒙均价下跌 302元/吨,四川均价下跌 563元/吨。本周 LNG价格大范围下调,整体低位运行。新冠状病毒疫情突发,多地高速封路,由于路况受限上游出货不畅导致库存承压,受此影响节间、节后液价持续低位运行。在库存增大的情况下,上游积极降本止损大范围停机停产。受疫情影响下游企业普遍延期复工,导致市场需求量明显缩减。同时受假期延长影响,加大防控力度,餐饮等商业用气量也将减少。在利空因素作用下,需求尚无改善,市场呈现供大于求的局面,液价持续下行。当前以疫情防控为主,上、中、下游正常运行还有待逐步恢复,预计近期国内 LNG价格仍以盘整为主。

投资策略疫情当前,环保企业逆行抗疫一线,两座“小汤山”医院如期完工, A 股环保公司高能环境和兴源环境积极参与抢建。新冠疫情爆发,做好医疗废物处置工作是当前环保系统天大的事情。A 股环保行业目前涉及医废处置业务的上市公司包括润邦股份、启迪环境、东江环保、高能环境和江南水务。疫情爆发以来,为保障市民健康,多地实施了环境卫生综合整治及防疫消杀行动,筑牢疫情防控卫生墙。A 股环保行业目前涉及环卫业务的上市公司包括盈峰环境、龙马环卫、悦达投资、玉禾田、侨银环保和启迪环境。阻断病毒传播渠道,污水处理也很关键,A 股环保行业目前涉及污水业务的上市公司非常多,这里就不一一列出了。除疫情高度相关板块外,我们仍然看好此前的三条投资主线,污水建设、生活垃圾焚烧及园区供热。推荐关注国资系新增水污染治理主力军国祯环保及碧水源。垃圾焚烧 2020年仍将延续此前的高光时刻,行业将迎来投产“大年”,首推伟明环保,受益标的亦包括上海环境、瀚蓝环境。另外受益的园区供热标的包括富春环保、长青集团。

国家发改委办公厅 2月 7日发布《关于疫情防控期间采取支持性两部制电价政策降低企业用电成本的通知》,在疫情防控期间采取支持性电价政策,支持企业共渡难关。动力煤期货主力合约周五收于 565.8元/吨,周环比上升 19.6元,价格上升明显。现货方面,秦皇岛港5500大卡动力末煤本周价格升至 567元/吨,周环比上升 11元。疫情当下,煤矿复产及煤炭运输受限,都将使得当前煤价强势运行。电力行业除煤价影响因素较大外,全国复工后,制造业减负又将提上日程,电价压力依然大。推荐关注水电龙头企业,拥有多库联调能力,在来水偏枯情况下仍能保证稳定发电,2019年发电 2100多亿千瓦时的长江电力。2020年,电力市场化推进进一步加快,建议关注市场化比例较高,电价低受煤电改革影响小的地区,推荐关注内蒙火电区域龙头内蒙华电。

风险提示1)疫情时间持续较久;

2)环保政策发生较大变动;

3)动力煤价格事件性上涨;

4)电力上网价格下调。





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