钢铁行业周报：基本面节前平淡，个股继续提示永兴、ST抚钢

重要数据一周概览。1)本周钢铁板块跌0.58%,落后上证综指0.86个百分点,个股平稳。2)期货继续上涨。螺纹、热轧、矿石主力合约涨跌幅分别为0.8%、1.1%、-1.1%。3)基本面。上海终端成交量环比降32.7%;全国237家钢贸商出货量12.0万吨,周环比降24.2%。全国高炉开工率83.3%,环比降0.1%。社库903万吨,环比增9.3%;厂库环比增6.5%。现货螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨跌幅分别为-0.3%、0.0%、-0.1%、0.1%、0.3%。原料方面,62%PB粉报91.6美元/吨,环比跌1.1%;二级冶金焦报价1900元/吨,环比持平。跟踪的钢厂毛利高位维持,其中,螺纹滞后吨毛利614元/吨,热轧滞后吨毛利545元/吨。

本周关注1:节日临近,成交清淡,累库继续。随着春节临近,下游终端和贸易商陆续进入收尾阶段,现货成交情况进一步下滑,本周社库、厂库环比继续大幅增加,预计下周累库继续。而按照往年情况,钢厂临近春节陆续进行检修停产,产量仍有一定下降空间。整体供需矛盾并不是特别突出,预计钢价将维持震荡下行态势,大幅下跌可能性不大。同时,我们继续维持旺季开启前,整体库存仍保持相对低位水平,钢价偏弱运行的观点。

本周关注2:新能源车补贴政策向好,继续推荐锂电新秀永兴材料。目前国内电池级碳酸锂价格已跌破5万元/吨,市场上较多产能已处在成本线下方,因此价格现处于底部区间。近日新能源车补贴政策环节传出积极信号,这将有利于上游锂资源需求的进一步企稳。公司作为云母提锂的后起之秀,碳酸锂项目目前已投产,有望20Q1贡献利润,叠加矿权落地,成本优势有望凸显。同时,公司作为民营不锈钢棒线材细分龙头,管理优秀,上市5年来净利润实现翻倍增长,年均复合增速超18%,表现出稳健成长。近两年持续高分红,平均股息率5.7%,也给予了股价一定安全边际。维持22元目标价,继续看好。此外,继续重点提示ST抚钢:公司更换大股东后经营重回正轨,19Q3实现净利润1.7亿元,三项费用较以往实现大幅改善;国内变形高温合金龙头企业,军品维持稳定增长、民品放量可期,值得重点关注。

风险提示

地产新开工下滑风险;产能过度投放等。