医药生物行业跨市场周报：2020年CRO景气持续，业绩预告窗口期重点关注

行情回顾: 业绩预告期+疫情催化,医药表现中上 上周,医药生物指数上涨 2.35%,跑赢沪深 300指数 2.35pp,跑输创业板 综指 0.72pp,排名 8/ 28,表现中上, 预计主要是部分医药公司 19年业 绩预告超预期及近期部分地区疫情催化所致。港股恒生医疗健康指数上周 收涨 0.2%,跑赢恒生国企指数 0.1pp,排名 5/

11。 上市公司研发进度跟踪: 普利的依替巴肽注射液生产申请新进承办。恒 瑞的 SHR0410正进行 2期临床;正大天晴的 TQ-B3101胶囊、康弘的康 柏西普滴眼液、海思科的 HSK21542注射液、东阳光药的 HEC74647PA 胶囊正进行 1期临床。 13个品规通过一致性评价,其中有 4个注射剂。 本周观点: 2020年 CRO 景气持续, 业绩预告窗口期重点关注 昭衍、泰格相继发布了较为优异的 19年业绩预告, 充分验证了我们于 2018年 12月发布的 CRO 行业深度报告《中国制药产业大破大立,开启 CRO 行业黄金发展期》 中的观点: “龙头公司业绩将持续优异,且天花板高。 ” 我们建立了 CRO 行业量化的研究跟踪体系, 认为 CRO 高景气在 2020年 将持续,融资下滑无需过度悲观。 建议业绩预告窗口期重点关注 CRO 行业, 推荐药明康德、泰格医药、药石科技、昭衍新药、康龙化成, 关注美迪西。 从更长维度看,基于我们独创的医药 Tenbagger 牛股进化的“九宫格”框 架体系,我们提出 2020年“挖掘前期,出奇拐点,守正后期” 的投资主线: 1)挖掘前期蓝海标的: 推荐康弘药业、 长春高新、片仔癀、欧普康视; 2) 出奇拐点期潜在龙头: 推荐云南白药、 康泰生物、安图生物、通化东宝。 3) 守正后期平台型龙头: 推荐恒瑞医药、中国生物制药(H)、迈瑞医疗、威 高股份(H)、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。 (业绩前瞻请见表 4) 风险提示: 药品、耗材降价幅度超预期;药店渠道价格压力超预期;行 业“黑天鹅”事件;创新药研发失败风险。