电子行业：CES热点回顾，持续看好芯片国产化、5G创新

事件概述: 020年 1月 7日~10日,2020年国际消费类电子产品展览 (CES 2020)在美国拉斯维加斯举行。 分析与判断: ? 时隔 28年苹果重返 CES,强调关注用户隐私,重 苹果产业链的大年效应。 苹果具有全球最高的品牌号召力和用户忠诚度,强调用户隐 私,有助于持续构建 iOS 稳健的生态系统。Kantar 调查数据显 示,单苹果手机用户忠诚度 70%以上,手机加手表用户忠诚度 00%。iOS 系统的固有用户基数大,苹果曾披露截至 2018年 2月底,全球活跃的苹果产品数量已经达到 14亿台,其中 Phone 数量超过 9亿台。我们认为,2020年将是苹果大年: 上半年预计苹果将发售低价位 4G iPhone SE 新品,主要面向 新兴市场,同时与上半年的其他安卓 5G 手机抗衡。下半年预 计发布 5G 新 iPhone,存量用户有望迎来一波换机潮。可穿戴 产品,AirPods 无线耳机持续热销,秋季发布会预计将出现具 备高级健康检测功能的新款手表,组合拳产品将进一步增强苹 果现有用户的黏性。 ? 国内芯片设计公司创新持续,逐渐引领行业。 豪威科技发布面向旗舰手机摄像头的 1.2微米 4800万像素图 像传感器 OV48C。要满足旗舰手机设计师对夜景模式等功能的 图像质量要求,高分辨率、大像素尺寸和高动态范围缺一不 可。据豪威科技官方微信,OV48C 是业内唯一一款有能力同时 提供 4800万像素分辨率、1.2微米像素尺寸、高速度、片上高 动态范围的旗舰级手机图像传感器。它具有优异的信噪比和低 光性能,可输出高质量的 4K 视频。 汇顶科技携手一加科技,全球首次演示了应用于 TWS 真无线耳 机的创新 Bluetooth LE 音频解决方案,助力终端厂商开发新 一代超低功耗、功能丰富的真无线耳机,为全球消费者带来智 能化极致音频体验。该方案还应用了超低功耗、超小尺寸的全 电容式入耳检测和触控二合一芯片,可在耳机上实现精准佩戴 检测,单双击和上下滑动等智能交互操作。 ? 5G 普及大势所趋,“硬件卡口”是黄金赛道。 orvo 推出行业首款集成式 WiFi 射频前端模块(iFEM),结合 orvo 先进的 BAW 滤波器技术和独有的 edgeBoost(平坦功 率)功能,令 WiFi 覆盖范围增大近一倍,容量增大近 3倍, 以支持更多设备。该射频模组在单个设备中集成带功率检测器 的 2.4GHz 功率放大器(PA)、FCC edgeBoost BAW 滤波器、稳压器、发射/接收开关和带旁路功能的低噪声放大器。如此无需 再使用采用 4x4配置的 20个表贴组件,与独立解决方案相 比,可将印刷电路板面积减小 40%。据 WiFi Alliance 预测, 到 2022年,全球无线互联设备的数量可能会达到 500亿台。 参考 Yole 数据,射频前端市场规模到 2023年将达到 350亿美 元。展望未来,但凡接入到无线网络的设备,无论是 5G 蜂窝 网络,还是 WiFi 网络,均需要射频前端芯片,持续看好射频 赛道。 投资建议: 芯片国产化:韦尔股份、圣邦股份、兆易创新、汇顶科技、扬 杰科技、中环股份(华西电子&电新联合覆盖)、北京君正,等 等。 5G*电子部件与设备:卓胜微、顺络电子;立讯精密、鹏鼎控 股、工业富联、领益智造;信维通信、电连技术;三安光电; 大族激光,等等。 应用(VR/AR)与显示创新:水晶光电、歌尔股份;京东方 A、 深天马 A,等等。 风险提示 宏观经济下行,系统性风险;5G 商用进展低于预期,5G 终端 出货量不及预期;新技术普及速度低于预期。