化工行业周报：宏观利好频发，继续关注低估值化工子行业龙头

本周行业事件点评

宏观层面发布多重利好,化工板块处于周期底部整装待发。PMI数据亮眼:根据国家统计局公布的数据,2019年12月PMI录得50.2%,与上月持平,连续两个月位于荣枯线以上,制造业延续扩张态势,供需状况有所改善,经济企稳向好。

央行宣布全面降准:2020年1月1日,央行宣布为降低社会融资实际成本,将于2020年1月6日下调金融机构存款准备0.5个百分点。此次降准是全面降准,将释放长期资金约8000多亿元。宣布降准后,2020年首个交易日股市大涨,迎来开门红。市场有望迎来新一轮的增量资金:2020年1月4日银保监会发文称,将多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金,股市有望迎来新一轮增量资金。中东局势升温,原油价格飙涨:2020年1月3日凌晨,美国空袭伊拉克巴格达机场,伊朗“圣城旅”指挥官卡西姆苏莱曼尼遇袭身亡。受此消息影响,当日WTI原油价格最高达到64.09美金/桶,创2019年4月以来的新高,本周五(1月3日)收涨3.1%,报63.05美金/桶,本周累计涨幅2.2%。多方利好频发,本周(12月30日-1月3日)申万化工行业指数跑赢沪深300指数0.87%。

受益标的

我们建议继续关注周期底部、低估值化工子行业:MDI、煤化工、化纤、氟化工、橡胶、粘胶、农药、新材料、维生素行业等。受益标的:【MDI行业】:全球化供应商和行业领袖万华化学。【煤化工行业】:煤化工低成本优势龙头华鲁恒升。

受益油价上行的【石化-化纤行业】:炼化一体化聚酯龙头恒力石化、荣盛石化以及桐昆股份。【氟化工行业】:萤石行业唯一上市公司金石资源、氟化工一体化龙头巨化股份。【橡胶行业】:高品牌溢价力的国内轮胎主要供应商玲珑轮胎。【粘胶行业】:纯碱粘胶行业双龙头三友化工、氯碱粘胶一体化龙头中泰化学。【农药行业】:卫生菊酯龙头扬农化工、草铵膦龙头利尔化学。【新材料行业】:全球高分子材料抗老化助剂领先供应商利安隆、屏幕、摄像头新材料领导者阿科力;【维生素行业】:精细化工及营养品龙头新和成等。

本周行业要闻

国产转基因品种将获安全证书,转基因作物商业化迎来曙光。本周农业部发布公告,将拟批准颁发农业转基因生物安全证书的192个植物品种目录予以公示。

其中包括大北农的DBN9936抗虫耐除草剂玉米、瑞丰生物和浙大的“双抗12-5”玉米,以及上海交大的SHZD32-01抗除草剂大豆。本次公示期自2019年12月30日至2020年1月20日。截至公示期结束,如无异议,以上转基因品种将有机会获批生物安全证书。此后再经2-3年左右的品种审定流程即可商业化。我们认为,耐除草剂转基因作物品种的商业化已迎来曙光,中长期来看,商业化后种植面积和渗透率的不断提高将有望推动相关农药,如草甘膦、草胺膦的需求增长。

受益标的:扬农化工、利尔化学、新安股份、兴发集团、江山股份。

风险提示:油价大幅下跌;环保督察不及预期;下游需求疲软等。