奥维云网(AVC)推总数据显示,2019年11月线上吸尘器零售额为34.8亿元,同比提升4.6%,零售量为474万台,同比增长17.7%;挂烫机线上市场零售额为3.4亿元,同比提升11.4%,零售量为209万台,同比增长66.1%。净水器规模18.2亿元,同比增长29.9%,销量109.6万台,同比增长35.2%;净化器规模9.2亿元,同比下滑15.6%,销量64.2万台,同比下滑6.3%;净化器线下市场规模4.2亿元,同比降幅48.3%,吸尘器线下市场零售额规模为5.9亿元,同比提升11.7%。可见,公司各产品门类中吸尘器保持了稳定增长,而净化器则出现显著下滑。从线下份额看,奥维第51周数据显示,吸尘器领域戴森仍占据41%的份额,莱克以10.3%居第三。价格方面莱克以2183元的均价仅次于戴森等外资品牌。可见该领域的高端市场被戴森占据,我们看好莱克对其的消费进口替代地位,其根基就在于莱克极强的产品创新力。公司目前优势有余的是制造能力与产品开发能力,而在品牌和渠道建设方面还需要继续努力。预计公司2019年收入零增长,2020年开始稳定增长,EPS为1.19/1.33/1.56元,动态估值为18/16/14倍,显著低于小家电行业龙头水平,具备较好的安全边际,予以推荐评级。