晶盛机电前三季度业绩预告点评：单季度业绩确认或创新高，公司或将获取新订单

事件:

公司发布前三季度业绩预告,前三季度预计盈利4.46亿-4.9亿,同比增长0%-10%;其中第三季度预计盈利1.6亿-2.4亿,同比增长0%-48.9%。2019年前三季度,预计非经常性损益对净利润的影响金额约为2,200万元-2,600万元。

投资要点:

1、验收进度加快,Q3单季度业绩确认或创新高。2019年以来光伏行业逐步回暖,单晶硅片市场需求较好,部分硅片厂商启动新一轮扩产,公司订单逐步落地,客户对订单验收进度有所加快,推动公司报告期内业绩稳定向好发展。公司18年Q3单季业绩1.6亿,为单季历史最高,今年Q3业绩或将超过1.6亿,有望创历史新高。

2、中环协鑫启动设备采购计划,晶盛机电或将获取大额新订单。根据招标网信息,内蒙古中环协鑫光伏材料有限公司就单晶硅材料产业化工程五期项目第一批设备开始采购招标,总金额为15.09亿元,分三个标段,总产能目标为9959MW/年,其中全自动晶体生长炉12.6亿元、单晶硅棒切磨加工一体线2.3亿元、单晶硅棒截断机1900万元。晶盛机电将有望获取绝大部分订单,对公司营收将有较大的提升。

3、半导体设备及材料均稳步推进。12寸半导体单晶炉单台2000万,超导磁场主要通过向日本购买,单台的产能为5000片/月,公司的设备在2018年已经进行客户验证,进展顺利。公司半导体设备在2020年有望批量供货,相关领域业务将逐步发力。

盈利预测:我们预计公司19-21年实现营业收入分别为31.6/40.3/51.6亿元;归母净利润分别为6.7/9.3/11.4亿元,EPS分别为0.52/0.72/0.89元,对应PE分别为29/21/17X。维持“强烈推荐”评级。

风险提示:光伏订单设备交付不及预计,半导体业务进展低于预期。