阳光城:明星独董即将任职,综合实力有目共睹

事件概述12月 13日, 公司公告称为弥补独立董事的空缺,提名吴向东先生出任公司独立董事。

分析判断:

? 招揽知名总裁任职, 增强经营稳健性12月 13日,公司公告称为弥补独立董事的空缺,提名吴向东先生出任公司独立董事。吴向东先生为历任华润置地有限公司常务副总经理、董事总经理、董事局主席、提名委员会主席、执行委员会及企业管治委员会成员、执行董事;现任华夏幸福联席董事长、首席执行官暨总裁。 吴向东先生在地产领域拥有丰富的经验,有利于阳光城加强独立董事的力量,为公司长期稳健经营提供支持。

? 销售增速较快, 拿地趋于谨慎根据公司经营简报, 2019年 1-11月,公司实现销售金额 1819.7亿元,同比增长 36.7%, 销售规模位列行业第13; 其中, 长三角、大福建地区的销售占比分别为 29%和 18%。 1-11月, 公司拿地总价为 413.7亿元,拿地销售比为 22.7%,较上年下降 9.2pct, 投资力度有所减小。

? 杠杆率下行, 财务持续优化截至三季报末,公司资产负债率和剔除预收账款后的资产负债率分别为 84.39%和 55.97%,分别较上年同期下降 1.16pct 和 2.11pct, 负债端管控良好,财务安全性逐步提高。

投资建议阳光城销售与业绩快速增长, 核心都市圈土储丰富,财务优化, 融资成本改善。 我们维持公司盈利预测不变,预计公司 19-21年 EPS 分别为 1.03/1.41/1.87元,对应 PE 分别为 6.4/4.7/3.5倍, 维持公司“增持”评级。

风险提示房地产调控政策持续收紧,销售不及预期。