广联达:中国建筑信息化之领导者

中国建筑信息化提升空间大建筑信息化依托于建筑行业,我国建筑行业体量巨大但信息化程度发展不足。 2018年我国建筑信息化市场规模达 245亿元, 同比增长 19%,但我国建筑信息化占总产值的比例仅为 0.1%, 远低于美国等发达国家 1%的水平。

基于我国建筑业现有的庞大体量测算,信息化率的提升将带来巨大的增量市场,未来提升空间巨大。

商业模式广联达立足建筑产业,围绕工程项目的全生命周期—设计阶段、采购阶段、施工阶段和运维阶段,为下游设计院、建筑施工单位、物业管理等从事建筑行业的企业提供信息化应用技术,其业务核心是聚力工程造价业务、开拓工程施工业务, 同时发展产业大数据、产业新金融等增值服务。

核心竞争力广联达是国内领先的数字建筑平台服务商,市占率水平较高, 积累了大量的优质客户,在市场上具有较强的竞争优势。公司重视研发投入,依靠自主研发平台, 保持行业技术领先优势。 在造价业务上, 公司积极推进云转型, 是国内云转型的领军者。在施工业务上,公司构建“ BIM+智慧工地+数字企业”平台,积极探索 BIM 在施工业务的应用,有望成为打开该业务领域的先行者。

盈利预测及投资评级我们预估 2019-2021年的营收分别为 36.17亿元、45.24亿元和 58.26亿元,分别同比增长均为 26%、 25%和 29%;归母净利润分别为 3.87亿元、 5.35亿元、 8.46亿元,分别同比增长 26%、 38%、 58%, 首次覆盖给予【增持】的投资评级。

风险提示云转型不及预期、施工业务拓展不及预期、易受下游建筑行业发展影响。