联讯化工行业周报及观点:市场迎来风格切换,关注化工估值切换行情

本周市场走势过去一周化工指数上涨1.57%,同期沪深300下跌-0.70%过去一周化工子板块,涨幅较大的是石油贸易(4.17%)、涂料油漆油墨制造3.74%)、其他塑料制品(3.74%)、其他化学原料(3.02%)、氮肥(2.96%)过去一周化工子板块,跌幅较大的是日用化学产品(-3.90%)、无机盐(-1.17%)、轮胎(-0.88%)、合成革(-0.659%)本周价格走势在本周观察的234个产品中,价格上涨产品有55个,持平有87个,下跌产品有92个,价格上涨产品中,涨幅前五的为丙酮、液氯、国产维生素E、进口维生素E、三氯甲烷,价格分别上涨12.26%、9.21%、9.17%、6.99%、6.49:跌幅前五的为环氧氯丙烷、苯胺、二甲醚、硫磺、烧碱(32%离子膜华东),价格分别下跌-12.45%、-8.36%、-7.96%、-7.03%、-6.55%。

在本周观察的54个产品中,价差上涨产品有23个,持平有8个,下跌的有23个。在价差上涨产品中,涨幅前五的是PTA价差、天胶-丁苯、天胶顺丁、柴油价差、环氧丙烷价差,涨幅分别为147.92%、116.51%、75.71%、64.65%、37.18%;本周价差跌幅前五的是涤纶短纤价差、二甲醚价差、纯苯价差、己二酸价差、燃料油价差,跌幅分别为-13.43%、-10.-46%、-9.95%-9.61%、-7,57%。

原油:WT最新价格57.77美元/桶,较上周上涨0.09%;布油最新价格63.39美元/桶,较上周上涨0.14%。贝克休斯周五公布数据显示,美国石油活跃钻井数减少至803座,相比上周减少3座;EIA最新数据显示上周美国原油库存减少137.90万桶。美国原油日产量维持在1280万桶。

设资建议市场迎来风格切换,周期股重新获取市场关注,化工板块建议关注业绩增长确定行业及公司的估值切换行情(详见我们年度策略报告-守得云开见月明化工反弹正当时)。我们持续看好维生素板块:需求受益猪瘟补栏后周期有望提振,同时海外装置开工受限,近期海外间甲酚供给再出问题,VE价格具备持续上涨动力,推荐新和成、浙江医药;推荐轮胎板块:国内轮胎行业受益集中度持续提升及税费减免政策,龙头公司业绩增长确定同时有望享受品牌估值溢价,建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎;关注农药板块国内农药市场整合提速,若外围贸易关系缓和则有望显著改善国内农药行业出口形势,行业景气度底部存在改善预期,建议关注扬农化工、中旗股份、利尔化学;此外,万华化学、华鲁恒升等白马标的,随着后续新产能投放,行业景气度回升,业绩同比改善同样确定。成长股方面,山东赫达Q2、Q3业绩连续超预期,随着公司打破产能瓶颈、植物胶囊持续放量,公司业绩增长确定,股价向上弹性大;万润股份受益柴油国六标准实施,国内高端尾气催化材料需求有望迎来爆发,公司三驾马车业务蓄势待发,业绩增长确定。