海利尔:三季度利润增速出现改善,平度、新制剂项目完善多元化布局

公司发布了 2019年三季报,报告期内实现营收 19.67亿(YoY+19.10%),归母净利润 2.77亿元(YoY-12.76%);其中 Q3单季度实现营收 5.37亿元(YoY+33.25%, QoQ-35.14%),归母净利润 0.76亿元(YoY-1.30%,QoQ-42.86%),同比近持平,增速下滑止住,趋势呈现好转,业绩符合我们预期。此外,受管理费用的大幅攀升影响(环比+111.7%), Q3三项费用率为 19.55%(含研发),较 Q2上升 7.11pct;但仍较 2018年改善明显,同比下降 8.36pct。Q3季度经营性现金流净额 1.82亿元,现金流状况持续向好。

价格回落,杀虫剂、杀菌剂放量带动营收同比增长。 Q3是农药的传统淡季,公司主要产品销量及价格较 Q2都有不小的跌幅,但同比去年三季度,杀虫剂、杀菌剂销量增长明显。据经营数据, Q3季度杀虫剂销量 4030吨(YoY+87.88% , QoQ-33.04%), 均价较 Q2回落至9.7万元/吨(YoY-37.28%, QoQ-10.89%)。杀菌剂方面, Q3销量 1349吨(YoY+738.29%), 均价 7.6万元(QoQ-25.80%)。 Q3杀虫剂和杀菌剂合计收入 4.95亿元,同比增长 0.97亿元,是营收增长的主要来源。

二代烟碱类杀虫剂产线待生产,增资恒宁生物,平度基地重要性再体现。 公司公告称第二代烟碱类杀虫剂噻虫嗪和噻虫胺原药项目已完工,正在积极沟通当地相关政策部门对生产验收手续的批复事宜。噻虫嗪和噻虫胺若正式投产,配合现有第一代新烟碱杀虫剂吡虫啉、啶虫脒形成产品协同及规模效应,有望推动公司从二线企业涉足一线阵列。其次,公司公告拟以现金出资方式对恒宁生物增资 2000万至 11666万元。恒宁生物作为公司的全资子公司,独立运作投资达 20亿元,产能包含农药制剂 10万吨、原药及中间体 10万吨的平度基地项目。

本次增资增强了恒宁生物资本实力,也体现了平度基地在公司的长远规划及发展战略中的重要地位。