食品饮料行业周报:茅台批价再度上涨,中秋预期升温

一周市场回顾-食品饮料上涨。 上周食品饮料板块上涨 3.89%,跑赢沪深 300( +2.97%),其中白酒涨幅最大( +5.2%), 其他酒类跌幅最大( -5.2%)。

茅台批价再度上涨,中秋预期升温。 推荐组合: 山西汾酒、 贵州茅台、 伊利股份。

一周市场回顾n 板块表现-食品饮料上涨。 上周食品饮料板块上涨 3.89%,跑赢沪深 300( +2.97%),其中白酒涨幅最大( +5.2%), 其他酒类跌幅最大( -5.2%)。

n 个股表现-深深宝领涨、 科迪乳业领跌。 上周涨跌幅排名前 5为深深宝( +11.9%)、 珠江啤酒( +9.4%)、 广州酒家( +8.3%) 、 顺鑫农业( +8.1%)广弘控股( +7.6%) ,排名后 5为科迪乳业( -8.4%)、 百润股份( -7.4%)、三全食品( -6.6%)、 盐津铺子( -3.3%) 、 迎驾贡酒( -2.9%) 。

行业重大数据变化n 8月第 2周生鲜乳价格同比+7.7%。 (农业农村部)n 8月第 3周猪粮比为 12.28(同比+4.60%)。 (中国畜牧业信息网)行业重要新闻精选n 新版“贵州茅台”商标入市。 ( 茅台时空)n 五粮浓香系列酒公司开出首张罚单。 ( 糖酒)n 8月 20日起,华润万家开售平价飞天茅台酒。( 微酒)n 君乐宝推出低温鲜奶品牌“悦鲜活” 。( 食品板)n 安慕希携手杨超越开启“嗨翻派对”,推出派对新主题包装。(新乳业)中银观点n 茅台批价再度上涨,中秋预期升温。 ( 1) 根据上周我们草根调研,由于传统经销商计划投放进度低于预期,同时公司加强了经销商货物流向的管控,经销商出货意愿降低,随着中秋旺季渐行渐近,茅台批价继续上涨至 2,400-2,500元。我们判断公司近期将明显加大投放量,中秋前批价有望小幅回落。( 2) 子行业中相对看好白酒行业。由于企业自身发展周期不同, 2季度业绩出现分化属正常现象,重点看好有安全边际、未来业绩持续超预期概率高的优质企业,继续推荐山西汾酒、贵州茅台、顺鑫农业,适当关注低估值的迎驾贡酒、 口子窖。( 3)增值税调整后,乳业促销力度较大,但我们判断 2019-2020年龙头竞争格局改善趋势不变,股权激励保障了长远发展,继续看好伊利股份。( 4)其它食品建议关注安琪酵母。 酵母行业成长空间广阔, 虽然 2季度业绩略低于预期,但符合拐点出现的判断,下半年有望展现出较高的业绩弹性,管理层调整可能带来惊喜。

n 推荐组合: 山西汾酒、 贵州茅台、 伊利股份。

风险提示n 经济下滑对白酒行业的影响超预期。 渠道库存超预期。