创业慧康:净利超预期,三大事业群协同态势良好

事件:

公司发布2019年半年报,实现营收6.14亿元, 同比增长16.52%; 归母净利1.25亿元,同比增长104.59%; 扣非归母净利0.80亿元, 同比增长57.84%。

投资要点:

净利超预告上限,毛利率、费用因素外,投资收益亦有贡献2019H1, 公司营收增速16.52%, 其中医疗行业收入4.26亿元,同比增长31.36%,占营收比重升至69.35%, 助力收入端稳健增长。 而净利端增速达104.59%,超预告上限, 除综合毛利率提升2.21pct至51.66%、 期间费用率下降1.98pct至34.38%等因素外,上半年公司实现投资净收益0.50亿元亦有贡献( 主要源于处置苏州网新18%股权)。

信息化景气持续, 物联网转型有效, 互联网标杆成功异地复制公司医卫信息化、医卫物联网、医卫互联网三大事业群,“一体两翼”协同发展态势良好。信息化景气持续: 受电子病历评级等利好催化,公司H1医疗订单增长显著, 千万级以上大单已达十余个,超去年同期水平,并中标福建协和1.47亿大单。 物联网转型有效:慧康物联逐步向医疗行业转型,已中标医疗物联网千万级软件项目订单(江阴人民医院), H1慧康物联有1/3业绩来自医疗端, 公司计划19年底这一比例将提升至50%。互联网标杆成功异地复制: 健康中山项目经营第一年模式逐渐清晰,“城市级智慧医疗健康运营服务平台”累计交易金额约11.43亿元、商业保险线上理赔平台合作中国平安等提供线上快速理赔、健康中山APP开通互联网医院线上问诊等,同时,签约自贡市成功实现异地复制,“健康城市”再下一城。

维持“推荐”评级我们看好医信景气持续, 公司客户覆盖面广且具备CIS、 GMIS产品线能力,预计2019-2021年EPS分别为0.40、 0.47、 0.60元,维持“推荐”评级。

风险提示: 医疗信息化行业竞争加剧;创新业务拓展不畅。

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