食品饮料行业周报：短期配置动力有限，长期坚守必有所得

行业重点数据跟踪

乳制品方面,生鲜乳价格小幅波动,整体呈平稳趋势。截至2019年7月17日,主产区生鲜乳平均价为3.58元/公斤,环比持平,同比上涨6.2%。肉制品方面,仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌,至去年5月份跌至相对低点,随后开始探底回升并且延续涨价趋势,猪肉价格已创年内新高。截至7月19日,全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到56.55元/千克、19.09元/千克、27.30元/千克,分别同比变动120.12%、51.99%、45.14%,同比均有明显增幅,价格继续创阶段性新高,长期来看猪价整体仍将继续反弹。

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深300指数上涨1.20%,食品饮料板块上涨0.27%,行业跑输市场0.97个百分点,位列中信29个一级行业下游。其中,白酒上涨0.73%,其他饮料下跌0.28%,食品下跌0.48%。个股方面,百润股份、妙可蓝多及香飘飘涨幅居前,涪陵榨菜、恒顺醋业及得利斯跌幅居前。

投资建议

近期,食品饮料板块尤其白酒板块受到贵州茅台、水井坊等中期业绩影响有所调整,资金对于白酒板块配置动力不足导致增量有限。短期来看,虽然目前处于行业淡季,白酒企业大多选择淡季调整价格、梳理渠道,但是从实际情况看目前量少价挺,国庆、中秋前后或会有预期差出现。长期来看,白酒尤其高端白酒目前仍然是食品饮料行业乃至全行业当中确定性较强的板块,仍建议逢低配置确定性较高的高端类白酒。在大众品方面,仍然建议长期关注基础消费品品牌化机遇,寻找各细分领域的成长龙头,此外建议关注啤酒板块受益于结构化调整、增值税下调带来的业绩释放。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,推荐五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、青岛啤酒(600600)及安琪酵母(600298)。

风险提示

宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。