中航电测点评报告：公司半年报实现归母净利润快速增长

公司回购坚定发展信心

公司此前发布公告,拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,回购总金额不低于人民币5,000万元且不超过人民币10,000万元,回购价格不超过人民币11.12元/股,本次回购的股份将用于员工持股计划或股权激励。截至目前,公司累计回购公司股份32.47万股,约占公司目前总股本的0.05%,最高成交价为8.90元/股,最低成交价为8.85元/股,成交总金额为288万元。

军品受益于主战装备生产提速。

公司军品主营军用机载电子产品,同时是我国某型军机二次智能配电产品的主要供应商。随着我国空、海军装备建设加速,及某型军机逐步进入量产阶段,公司军品业务将显著受益。

积极拓展民品领域,享受军转民市场红利

公司民品主营汽车检测设备及称重仪表和软件业务。作为细分市场中的龙头,公司依靠自身军工技术优势,积极开拓相关产品市场,目前已布局高端传感器、消费电子等民用领域。公司成长有望依靠民品市场进一步加速。

盈利预测及估值

我们预计公司全年业绩继续平稳增长,基于公司目前积极布局民品领域,有望为公司带来新的增长点,给予“增持”评级。我们预计中航电测2019-2021年EPS分别为0.30元、0.35元和0.40元/股,PE分别为34、29和25倍。

风险提示:军品订单不达预期;民品业务推进缓慢。