汽车行业周报:批发环比有所提升,比亚迪与丰田宣布共同开发电动车

本周观点更新:根据中乘联会数据,7月第2周日均零售销量3.5万辆,同比下降7%,月度累计日均零售销量3.2万辆,同比下降7%;7月第2周日均批发销量3.5万辆,同比下降6%,月度累计日均批发销量3.1万辆,同比下降14%。从目前7月数据来看,零售回暖有限,批发依旧弱于零售,目前国六车型逐步上市,对于批发的增长有一定促进作用。批发增速环比有所提升,不过部分厂家调低了全年销量目标,传导到具体4S店则是单店指标的下降,因此最终批发的增长还需进一步验证需求端的回暖力度。部分厂家下半年随着同期基数的降低,增长压力略有减弱,但是需求的低迷仍是最大问题。现阶段大部分地区排放标准切换完成和政策加码是利好,但是需求的释放是一个较长过程,车市销量的改善在下半年会有所体现,企业盈利的改善则将延后。此外鉴于汽车消费比重较大,政策方面的持续推出仍有一定预期,因此对目前汽车行业估值较低的标的,提前布局的时点已到。行业边际改善阶段,我们持续推荐低估值高弹性的长城汽车,长安汽车(低PB);零部件板块,基于特斯拉Q2交付超预期以及上海工厂进度加快,推荐关注特斯拉产业链相关标的,建议旭升股份、拓普集团。更长周期维度看,汽车行业成长属性减弱周期属性增强,十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求,2019年是上升周期的起点,维持行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股:长城汽车,长安汽车,旭升股份,拓普集团。

汽车及汽车零部件行业行情:本周,二级市场各板块涨跌参差不齐,上证综指下跌0.22%,沪深300下跌0.02%。汽车行业上涨0.08%,跑赢上证综指和沪深300。其中,汽车零部件子行业指数上涨0.49%,乘用车子行业指数下跌0.21%,汽车销售与服务子行业指数下跌0.39%,商用载货车子行业指数下跌2.02%,乘用车子行业指数下跌2.28%。

风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。